聯合國貿易和發展組織于23日發布了最新《全球投資趨勢監測報告》，報告回顧了2012年全球外國直接投資（FDI）形勢，并對今后兩年的前景作了展望。

全球FDI復蘇勢頭受挫

從2012年趨勢看，全球外國直接投資復蘇勢頭受挫，全球外國直接投資流入量下降了18％，約為1.3萬億美元，再次回到與2009年低谷相當的水平。

顯然，投資者面臨的不確定性繼續阻礙外國直接投資的復蘇。這些不確定性主要根源于全球經濟增長持續低迷、歐元區債務危機、美國的“財政懸崖”和一些國家投資保護主義抬頭。這些都影響了全球外國直接投資的復蘇。

今后兩年，全球經濟預計將維持緩慢的、不平衡的增長，全球外國直接投資流入量可能溫和上升，2013年及2014年預計將分別達到1.4萬億美元和1.6萬億美元。隨著宏觀經濟狀況逐步改善，跨國公司可能會利用其手中持有的創紀錄的現金進行新的投資。如果投資信心得以恢復，跨國公司也可能著眼于后危機時期的商業規劃和布局展開新一輪戰略性投資。此外，主權債務危機重組可能進一步出售國有資產，也會提供更多的投資機會。

同時，全球外國直接投資仍面臨諸多嚴峻風險，包括主要發達經濟體和全球金融體系的結構性問題、可能進一步惡化的宏觀經濟環境以及對投資更多的限制等。如果這些風險持續存在，外國直接投資的復蘇可能進一步推遲。

全球FDI格局持續演變

2012年在全球投資整體出現下降的同時，全球外國直接投資的格局持續演變，呈現出一些值得注意的特點。

首先，發展中國家吸收的外國直接投資有史以來首次超過發達國家，多出1300多億美元。流入發展中經濟體的外國直接投資達6800億美元，僅下降3％，表現出較好的韌性。其中，流向發展中亞洲國家的外國直接投資有所減緩（下降9.5%），大部分次區域及主要經濟體吸收的外國直接投資均出現下滑，但該地區發展中國家吸引外資總體上仍處于歷史較高水平，在發展中國家吸引外資總量中占59％。拉丁美洲和加勒比地區的外國直接投資流入保持增長，其中南美增長勢頭最為強勁。流入非洲的外國直接投資連續兩年下降之后，在2012年出現增長。流向北非的外國直接投資扭轉了下降的趨勢，歐洲對埃及的投資出現反彈。南非吸引的外國直接投資保持增長。

其次，流入發達國家的外國直接投資急劇下降到十年前的水平，從2011年的8078億美元下降到5489億美元。2012年全球外國直接投資減少了3000億美元，近90％是由發達國家外國直接投資下降造成的。多數歐盟國家的外國直接投資出現顯著下挫，外國直接投資流入額下降了1500億美元。其中，比利時下降了800億美元；由于出現大量撤資，流入德國的外國直接投資凈值也從2011年的400億美元下跌到2012年的13億美元。南歐國家（葡萄牙、意大利、希臘、西班牙）的外國直接投資流入量因受危機影響，整體上比2011年減少了一半以上。此外，美國的外國直接投資流入量也下降了800億美元，主要是針對該國的跨境并購額下滑，但該國仍為全球最大外國直接投資流入國。日本連續第三年出現凈撤資。

再次，跨境并購大幅下挫，但發展中國家海外并購逆勢上漲。2012年全球跨境并購額下降了41％，為2009年以來的最低水平。歐洲很多國家的外資并購額較2011年的水平顯著下降。相比之下，針對新興市場的并購出現上升。并購市場的疲軟反映了全球宏觀經濟的不確定性和由此造成的企業信心不足，尤其是對發達市場信心低迷。

值得注意的是，跨境并購數據顯示，發達國家投資者大量減持海外資產，而發展中國家投資者則在海外大舉并購，在全球跨國并購中的份額上升到37％，創造了歷史新高。

2012年，英國、盧森堡、葡萄牙、澳大利亞和法國等發達國家跨國公司大幅撤回海外資產。例如，ING集團出售了在美國和加拿大的約120億美元的資產，BP出售了在墨西哥灣油田的56億美元資產。相反，發展中經濟體跨國公司的境外收購達到1150億美元，較大的并購包括：馬來西亞國家石油公司收購加拿大Progress能源資源公司(54億美元)，中國石化集團購買Petrogal（巴西）公司資產（48億美元），中國長江三峽集團公司收購葡萄牙Energias公司資產（35億美元）。來自拉美的跨國公司的海外并購增長了51%，達280億美元，但亞洲投資者在發展中國家海外投資中仍占據最大份額（75％）。

總的看，無論是吸引外資還是對外投資，發展中國家在全球外國直接投資格局中均占據了前所未有的地位。2012年，全球外國直接投資十大流入國家和地區依次為：美國、中國、中國香港、巴西、英國、法國、新加坡、澳大利亞、加拿大和俄羅斯。發展中經濟體占據了半壁江山。一些經濟大國如德國、日本吸收外資額遠低于許多發展中國家。

中國吸引外資保持較高水平

2012年中國吸引外資近1200億美元，同比下降3.4%，但仍保留在歷史較高水平。從全球外國直接投資下降18%、亞洲下降9.5%的背景來看，中國吸引外資表現不俗。盡管生產成本上升和出口市場疲軟給中國制造業的外國直接投資造成了很大的壓力，但中國7.8％的經濟增長維護了投資者的信心。雖然歐盟及亞太一些經濟體對華投資有所下降，但德國、荷蘭、瑞士等國對華投資仍呈現強勁的增長，美國對華投資也保持良好的增長勢頭。外國投資者繼續看好中國市場。隨著中國經濟增長進一步走強，經濟結構調整不斷深化，中國吸引外資將長期保持在一個較高的水平。同時應看到，中國吸引外資進入了成熟階段，將很難重現過去起飛階段的高速增長。中國吸引外資將更多地從量的增長轉向質量和結構的提升與優化。高附加值、高技術含量的外國投資以及高端制造業和服務業吸引的外資比重將進一步上升。2013年，全球宏觀經濟形勢預計將好于去年，中國經濟增長將進一步回升，外國直接投資流入量將恢復增長勢頭。

中國對外投資的增長更加引人注目。2012年中國對外投資達770億美元，同比增長28%。中國對外投資面很廣，涉及了140多個國家和地區。對外投資與吸引外資的比例逐年上升，中國對外投資進入了快速增長階段。今后幾年，中國企業“走出去”的步伐有望進一步加快，投資導向也將進一步多樣化。以繞過貿易壁壘為目的的出口導向型投資以及以獲取戰略資源（包括技術、市場渠道和管理技能）為重點的戰略資源導向型投資的比重將不斷上升。同時，中國對外投資的迅速增長也引起了國外的關注，針對中國的投資保護主義有所抬頭，中國企業“走出去”仍面臨多方面的挑戰。

國際投資政策新趨勢值得關注

近年來，全球投資協定談判始終以很高的節奏在進行，以雙邊投資協定為基礎的國際投資體系日益龐大復雜，目前已包含各類投資協定6100多個。同時，全球投資協定談判出現了一些引人注目的動向。第一，全球投資協定談判在雙邊及區域兩個層面上保持快速發展的勢頭，但重心呈現出從雙邊向區域轉移的動向。一些主要國家積極參與、推動區域投資協定的談判。例如，美國正在積極推動跨太平洋伙伴關系協定以及美國―東非共同體貿易和投資伙伴關系談判。預計這一勢頭在今后幾年將進一步發展。第二，國際投資協定的談判更加重視可持續發展，包括企業社會責任等問題。第三，一些國家開始對現有的基于雙邊投資協定的國際投資體系，包括發展中國家公共政策空間等問題，進行反思和修訂。

此外，各國投資政策繼續呈現出二元化的態勢。一方面，投資政策總體上朝著自由化和投資促進方面發展。一些國家采取了投資鼓勵和單邊投資自由化措施，如對外資開放一些重要行業等。同時，對外國直接投資加強監管和限制的政策措施所占比例不斷上升，投資保護主義有所抬頭。各國新出臺的投資政策中，限制性政策措施所占比重已從上世紀90年代的3%～5%上升到近年的30%左右。

（作者為聯合國貿易和發展組織投資和企業司司長，題目為編者所加）