昨日市場傳出高盛清倉工行股票的消息。受影子銀行風(fēng)險等問題的影響，外資投資機(jī)構(gòu)此前多次唱空做空中資銀行股。有分析認(rèn)為，中國銀行業(yè)不良率和利潤增速放緩成為隱憂。但也有分析認(rèn)為，目前銀行股平均市盈率僅6倍左右，估值上還是有吸引力的。

昨日有消息稱高盛開始了對工行的第六次出售動作。與此前幾次減持不同的是，高盛這一次大筆一揮對工行的股份進(jìn)行清倉，籌資達(dá)11億美元。高盛在其對工行長達(dá)7年的投資中累計獲利65.1億美元。

此前已先后減持5輪

消息稱，昨日高盛出售工行價格為每股5.47至5.50港元，較工行H股周一收盤價5.64港元折價2.5%~3%。

據(jù)了解，海外銀行投資者最早在2006年開始投資中資銀行，資料顯示，高盛領(lǐng)銜的三家財團(tuán)與中國工商銀行簽訂入股協(xié)議，以37.8億美元購入工行10%股份。其中，高盛及旗下基金出資25.8億美元占股7%，安聯(lián)保險出資10億美元占股2.5%，美國運(yùn)通出資2億美元入股0.5%。

但從2009年開始，高盛就開始了對工行的減持。數(shù)據(jù)顯示，高盛在此次清倉工行前至少已減持五次工行的股份，加上本次清倉，7年間高盛在工行方面的累計投資已經(jīng)讓其獲利了65.1億美元。

除高盛外，摩根士丹利、花旗集團(tuán)、瑞銀集團(tuán)等機(jī)構(gòu)均在1月底以來減持了中資銀行股。農(nóng)業(yè)銀行4月17日遭美資大型基金場內(nèi)減持1億股H股，套現(xiàn)3.422億港元。

影子銀行風(fēng)險成擔(dān)憂對象

有業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前內(nèi)地影子銀行風(fēng)險已成為境外投資者普遍擔(dān)憂和關(guān)心的焦點，不少境外投資者對中國銀行業(yè)未來幾年的表現(xiàn)不看好，因此選擇在高點套現(xiàn)。

今年3月，摩根大通建議其客戶減持中國股票，同時購買做空中國銀行、農(nóng)業(yè)銀行、工商銀行和建設(shè)銀行的金融衍生品。

據(jù)媒體報道，近日，著名沽空機(jī)構(gòu)渾水研究在質(zhì)疑渣打的內(nèi)地貸款風(fēng)險后，再唱空內(nèi)地銀行業(yè)。

但也有觀點認(rèn)為，對這些境外投資者來說，持有一家企業(yè)的時間不會太長，高盛自2009年開始就在陸續(xù)減持工行股份，也符合市場運(yùn)作規(guī)律。

銀行股走勢存爭議

悲觀派：

利潤放緩趨勢難以樂觀

上周機(jī)構(gòu)調(diào)高了62只股票的評級的同時，多只銀行股評級卻遭到逆市下調(diào)。比如民生證券將平安銀行、興業(yè)銀行從強(qiáng)烈推薦調(diào)整成謹(jǐn)慎推薦，廣發(fā)證券將交通銀行買入的評級調(diào)整成謹(jǐn)慎增持。分析認(rèn)為，這與銀行業(yè)不良貸款“雙升”有關(guān)。根據(jù)銀監(jiān)會日前公布的數(shù)據(jù)顯示，一季度商業(yè)銀行不良貸款余額為5265億元，環(huán)比上升336億元；不良貸款率為0.96%，環(huán)比上升0.01個百分點。

銀行業(yè)近年來利潤增速持續(xù)放緩也成為一大隱憂。廣發(fā)證券研究員沐華認(rèn)為，未來銀行業(yè)利潤增速放緩是必然趨勢。貸款方面，具有較強(qiáng)風(fēng)險定價和較低資本占用的業(yè)務(wù)比重將增加；負(fù)債方面，存款占比逐漸縮小并且存款定期化持續(xù)，銀行持續(xù)獲得低成本負(fù)債壓力上升。

長江證券認(rèn)為，短期內(nèi)銀行板塊走出獨立行情的概率較小，因為一季報結(jié)束之后銀行迎來業(yè)績真空期，行業(yè)及監(jiān)管層面釋放的利好有限，仍需等待宏觀確認(rèn)及不良貸款的下降。

樂觀派：

估值存吸引力

數(shù)據(jù)顯示，截至5月10日，內(nèi)地A股銀行股整體市凈率僅高于仍在危機(jī)泥潭中的歐洲銀行股，而市盈率水平全球最低。即便是A+H股上市的銀行，也存在A股明顯折價現(xiàn)象。

事實上，銀行股6倍左右的平均市盈率，顯著低于滬市11.3倍的平均市盈率。一位不愿透露姓名的分析師認(rèn)為，經(jīng)過一季報平均一成多的業(yè)績增長，銀行股現(xiàn)有的市盈率和市凈率水平，與去年大盤最糟糕的時候差不多，意味著銀行股的安全邊際相對較高。