《經濟學家》雜志網站6月7日報道稱，2009年國有銀行大量發放貸款，之后政府試圖減緩信貸增速，“刺激計劃”不再受歡迎。從總理到地方政府，官方一貫認為中國經濟不需要，也不想要新一輪“刺激”。工作重點是以主動放緩經濟增速換得長遠利益。

因此，上個月經濟學者陳東琪用“微刺激”形容政府的新經濟政策引來了人們的關注。大家尤其擔心房地產行業下滑會拖累經濟增速，無法完今年政府設定的7.5%目標。盡管之前已有不少獨立評論員使用過“微刺激”一詞，但在官方場合這還是第一次。

四月以來，幾乎每周政府都會時不時地出臺新措施鼓勵投資、促進增長。第一次是四月初，國務院宣布實行一些財政措施，包括投資鐵路、公共住房以及給小企業減稅。只是這些舉措并不足以阻止經濟放緩，尤其在房地產行業面臨下行壓力之時。

但更多的措施已逐步出臺。政府已承諾今年鐵路投資會比去年增加五分之一，并頒布了最嚴格的水資源管理制度，還采用了不同尋常的方式敦促地方政府加快支出。

最大的動作在于，央行在拒絕寬松的貨幣政策將近一年后，也開始悄然實行一些刺激措施。它先通過每周拍賣向金融市場注入現金。接著，央行重啟了10年前用于救助銀行的再貸款計劃，當年的措施是向特定類別的借貸方提供廉價資金。現在這些錢將用于棚戶區改造。央行已向國家開發銀行提供了3000億元貸款。國家開放銀行最終要償還這筆貸款，但此舉可使央行增加基礎貨幣。正因如此，一些投資者說，這是“中國式的貨幣量化寬松”政策。

人們對于央行最大的一個疑問是，它是否會通過降低利率或降低法定準備金來釋放更多更寬松的信號？5月30日，這一問題得到部分解答。當天，國務院宣布將“適當”降低向 “三農”、小微企業等實體經濟發放貸款達一定比例的銀行業金融機構的準備金率。“三農”、小微企業等實體經濟符合結構調整需要、能滿足市場需求。大多數大銀行都能滿足這個前提條件。

這一切與2008年政府推出的4萬億刺激計劃大不相同，當時的刺激計劃帶來了貸款的巨大飛躍。同樣值得注意的是，放寬對銀行限制的一部分原因，也為了平衡政府打擊賬外信貸流動帶來的負面影響。但過去兩個月的情況表明，只要實現7.5%的增長目標仍有困難，政府就會一直出臺更多新的擴張性措施。