中國日報網(wǎng)7月21日報道，英國媒體稱影子銀行不會對中國銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定構(gòu)成嚴(yán)重威脅。

英國《金融時報》發(fā)表卡內(nèi)基國際和平基金會亞洲項目的高級研究員黃育川的文章，對影子銀行的風(fēng)險進行了分析：影子銀行的定義有很多種，但為了評估風(fēng)險的緣故，最好只涵蓋那些同正規(guī)銀行部門有聯(lián)系的系統(tǒng)性重要活動。總體而言，影子銀行加劇風(fēng)險的方式有兩種。其一是向財政狀況惡劣的借款人發(fā)放貸款。若要發(fā)展成嚴(yán)重問題，借貸規(guī)模必須占到整體經(jīng)濟規(guī)模的很大比例，而在中國這種情況并不屬實。風(fēng)險的第二種形式源自同正規(guī)銀行系統(tǒng)的緊密聯(lián)系。

某些形式的影子銀行，如“委托貸款”和“銀行承兌”，風(fēng)險相對較小。但信托企業(yè)的確令人擔(dān)憂，不同于銀行，信托企業(yè)被禁止接受存款，但能夠發(fā)放高利率的高風(fēng)險貸款，購買證券或投資私募基，接著以誘人的高利率“信托產(chǎn)品”形式出售給投資者。

對信托產(chǎn)品的擔(dān)憂有兩個方面。其一已經(jīng)過時，其二則被夸大。前者是銀行能夠以此將貸款轉(zhuǎn)移至資產(chǎn)負(fù)債表外，躲避放貸限制。然而近期，中國監(jiān)管機構(gòu)已將此類活動占信托資產(chǎn)的比例限制在20%以內(nèi)。

更多的擔(dān)憂在于信托產(chǎn)品被過度投資在房地產(chǎn)和原材料領(lǐng)域。40%的信托資產(chǎn)被投放于這些領(lǐng)域，而信托產(chǎn)品的信貸風(fēng)險常常高于銀行，因為它們?yōu)閷嵙^弱的企業(yè)服務(wù)。

但銀行和信托企業(yè)間的合作已經(jīng)縮減；并且，隨著監(jiān)管的加強，潛在的溢出效應(yīng)已經(jīng)減輕。信托業(yè)的規(guī)模占銀行資產(chǎn)的比例不到8%?？赡苤挥行〔糠值膿p失會被銀行承擔(dān)。此外，若投資者對信托市場失去了信心，投資者的資金會自然回流至銀行。所以，投資者對影子銀行失去信心，將增加銀行的流動性，并減少其資金成本。

影子銀行的最后一個組成部分是理財產(chǎn)品。將理財產(chǎn)品同其他產(chǎn)品區(qū)別開來的是它與銀行的密切聯(lián)系，這會造成溢出風(fēng)險。如今，銀行被要求限制非傳統(tǒng)信貸資產(chǎn)占財富管理投資組合的比例，且所有產(chǎn)品都必須明確同標(biāo)的資產(chǎn)關(guān)聯(lián)。

總的說來，影子銀行活動給傳統(tǒng)銀行系統(tǒng)帶來的風(fēng)險遠(yuǎn)比杞人憂天者暗示的小。真正的擔(dān)憂在于信托企業(yè)和銀行的理財產(chǎn)品，但這兩方面的擔(dān)憂也被過分夸大了。由于部分理財產(chǎn)品的資金流向信托業(yè)，其中可能出現(xiàn)重復(fù)計算。此外，半數(shù)以上的理財產(chǎn)品投資屬于安全的銀行同業(yè)資產(chǎn)、政府和金融債券。

歸根結(jié)底，目前來看，影子銀行中被大肆炒作，高風(fēng)險的部分不太可能超過GDP的15%，或銀行資產(chǎn)的6%。影子銀行活動不會對中國銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定構(gòu)成嚴(yán)重威脅。