面臨難題

　　中國石油集團經濟技術研究院經濟師趙前撰文稱，由于BP是若干政治穩定區域規模最大的生產商，例如墨西哥灣地區、英國北海地區及阿拉斯加普魯德霍灣油田等，“因此，收購BP有利于收購方優化業務布局和資產結構，提高盈利的穩定性，降低運營風險”。

　　但咨詢機構IG的分析師Chris Beauchamp卻稱：“殼牌收購傳言推高BP股價，但很難相信殼牌會在石油市場這樣一個艱難時期實施計劃如此大規模的收購?！?/p>

　　“問題在于，從資產配置上看，BP或不值得殼牌花大規模的資金來收購?！贝扌律J為，“在中游和下游板塊，殼牌和BP雖然一直是競爭關系，但業務趨同。除了在中東地區和美國部分油田擁有的優勢外，上游板塊方面，殼牌和BP也很少有互補之處?！?/p>

　　“還有，都說經濟形勢不好，那么，到底殼牌有沒有足夠的資金支撐起這項巨額收購?！币虼?，在崔新生看來，雙方最終合并成功的可能性“非常有限”。

　　就收購金額看，英國《獨立報》給出的數據是2000億英鎊。2014年《財富》全球500強企業的排名顯示，殼牌以163.71億美元（1010.86億元）的盈利位列榜單第二，BP以234.51億元的盈利位列榜單第六（營收不及殼牌）。

　　“拿之前的一些收購案比較，如中海油收購尼克森公司，當年BP收購阿科石油公司和阿莫科石油公司等案例來比較，千億美元級別幾乎是一定的?！鄙鲜鋈谭治鰩煼Q。

　　對此，林伯強認為，企業都不會和利益過不去，“兩家企業合并，說不定真在談了。就往年的案例看，只要對股東負責，且能給股東帶來好處，這項收購的可能性不能排除。而且，大型企業收購都會尋求投行的幫助，根本無須為資金擔憂”。

　　趙前撰文稱，殼牌與BP最終達成收購協議有較大難度，但仍有操作空間。

　　“針對2013年業績大幅下滑的狀況，殼牌已在采取一系列戰略措施進行調整。比如，上游板塊投資更加注重資產優化，主要集中于全球最有吸引力的區域和業務，確保資本效益和投資回報水平。同時，加大剝離下游資產力度，聚焦競爭力強的領域，強化低成本原料優勢?！彼J為，按現行成本并剔除特殊項影響后，殼牌上半年凈利潤同比增長了11%。

　　“下半年，受國際油價下跌影響，利潤雖有所下滑，但仍高于行業平均水平。因而，殼牌具有足夠的能力完成并購?！壁w前稱，另一方面，2010年發生墨西哥灣漏油事件后，BP在法務和清理工作上支出超過400億美元，且這一數字可能繼續擴大。

　　“在當前油價低迷、市場困難時期，被收購未嘗不是一個好的解決辦法?！壁w前稱。

　　分析人士認為，殼牌和BP的合作還有兩個不可忽視的問題，一個就是壟斷。一些外媒稱，這樣的協議將使壟斷帶來的影響遍布世界各地，“石油公司投資者將在低油價時重拳出擊，一些股票將被對沖基金所取代，以便更快獲利”。

　　對此，有高級銀行家公開稱，規模不構成問題，“在全球六大石油公司中，如?？松?美孚與另一家石油巨頭合并，合并后公司也不過占據全球石油產量的6%左右，很難引發嚴重的壟斷擔憂”。

　　為人忽視的是，另一個擔憂在俄羅斯。2012年11月，BP曾通過中國的公關公司對《國際金融報》記者確認，通過出售旗下俄羅斯合資公司秋明BP（TNK-BP）的資產獲得了俄石油19.75%的股份。

　　事實上，隨著歐盟與俄羅斯關系的惡化，俄石油早就上了歐美國家制裁的黑名單。今年9月底，?？松梨诰推扔谡涡枰?，放棄與俄石油共同開采北極地區石油資源的協議。業內人士稱，就目前的局勢看，一旦收購BP，殼牌或在對處理俄羅斯的關系問題上陷入兩難。

　　但好消息是，今年9月20日，殼牌駐俄羅斯代表奧利維爾·拉扎爾曾表示，“我們在俄羅斯的發展戰略沒有改變。我們有長期合作項目，希望繼續在俄羅斯工作?！?/p>

　　中國節奏

　　在林伯強看來， 上述收購傳聞一旦成真，可能將是新一輪國際石油資本洗牌的“前奏”，甚至引發更多的收購案。

　　稍早前，油服行業的大型并購案已然實現——哈里伯頓高溢價收購了貝克休斯，不僅對全球第一大油服企業斯倫貝謝產生了前所未有的壓力，還對整個油服行業的格局產生了顛覆性影響。

　　“個人認為，未來的并購案，更多的可能會與中國扯上關系?！绷植畯姴聹y，“也許，現在中國能源企業就在瞄準目標，選擇在合適的時機下手。不遠的將來，可能是半年后，或可以期待一些中國的收購傳聞?！?/p>

　　目前，中國能源企業部分小規模的行動已經出現。

　　12月10日，在中國香港和加拿大兩地上市公司中國海洋石油有限公司發布公告稱，母公司中國海洋石油總公司已與科佩克（中國）有限公司分別就南海52/22、52/26和63/13區塊簽訂了共計3個產品分成合同。

　　“根據產品分成合同規定，中國海油擔任上述3個區塊的作業者，并在勘探期內與科佩克按照20%∶80%的參與權益比例提供勘探費用。雙方將在上述區塊進行三維地震數據采集，并鉆勘探井?！惫娣Q，進入開發階段后，中國海油將有權參與合同區內任一商業油氣發現不超過70%的權益。

　　與此同時，一些潛在的收購對象已然浮現，比如，深受國際油價下跌之苦的俄羅斯能源企業?！皣H油價本輪的下跌，輸家就是石油出口國，尤其是嚴重依賴石油收入來平衡預算的國家?！盨ebastian Lewis稱，“實際上，俄羅斯和尼日利亞等國的貨幣已經面臨壓力，盧布自6月份以來已經貶值了36%。”

　　12月1日，俄通社報道稱，俄政府宣布，將出售所持的該國最大石油生產商俄石油19.5%的股權?！斑@一點，值得中國能源企業關注?！绷植畯姺Q，因為，在中俄能源合作處于“蜜月期”的情況下，中國企業的機會“非常大”。

　　在11月上旬，俄石油曾邀請中國石油天然氣集團購買萬科爾油田部分股份。位于俄東西伯利亞北部的巨型油田萬科爾油田是俄石油旗下最大的油田之一。

　　上述的券商分析師也對記者直言，中國能源企業下一個收購或合并的動作很可能還是在俄羅斯，“因為，國際油價下跌，受影響最深的還是俄羅斯等原油和天然氣生產國”。

　　恰恰在本月初，俄羅斯政府對外宣布，將出售所持有的該國最大石油生產商——俄羅斯石油公司（Rosneft，下稱“俄石油”）19.5%的股份。

　　但崔新生提醒，并購的契機是一回事，與國外石油公司的談判及與相關政府打交道又是另一回事。

　　“油價低迷的情況下，確實有機會，但有時候，經驗不足，一旦購買了不良資產，機會往往會變為累贅?！贝扌律f，“在海外收購方面，中國還遠不如美歐的能源企業這么成熟。”

　　在崔新生看來，中國目前可以做的，還是補強自己的戰略原油儲備，以達到90天左右的國際標準。

　　國家發展和改革委員會能源研究所副所長王仲穎對媒體稱，全球油價暴跌或為中國企業出海并購能源企業提供了契機，“但中國企業需要考慮未來能源的發展之路，即在此時是出海收購能源企業，還是大力發展清潔和可再生能源的問題”。

原標題:殼牌收購BP傳聞又起 專家稱或引發更多收購案