【延伸閱讀】英報：“滬港通”意在降低對美國國債的依賴

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　　11月17日，香港特區(qū)行政長官梁振英（右六）和香港交易所主席周松崗（左六）等嘉賓在開通儀式上祝酒。當(dāng)日，滬港通開通儀式在香港交易所舉行。新華社記者呂小煒攝

　　參考消息網(wǎng)11月19日報道外媒稱，隨著“滬港通”的啟動，德意志銀行所稱的“中國資本時代”朝著現(xiàn)實又邁出了一大步。盡管至少在最初形態(tài)下，該計劃的力度對于持有4萬億美元外匯儲備的中國而言還不太大，但它仍揭示出中國為滿足自身需求而重塑國際金融格局的總體計劃。

　　據(jù)英國《金融時報》網(wǎng)站11月19日報道，“滬港通”允許境外投資者購買至多3000億元人民幣的中國內(nèi)地股票，允許中國內(nèi)地投資者購買至多2500億元人民幣港股。因此，這給了全球?qū)_基金和散戶投資者迄今最大的購買中國股票的自由，同時向境內(nèi)投資者提供了一條購買國際資產(chǎn)的新渠道。

　　自17日啟動以來，由香港“北上”內(nèi)地的投資熱情十分高漲。但內(nèi)地“南下”香港的每日投資額度只是用掉一部分，這或許表明一條事實：長期以來，中國內(nèi)地投資者通過非正規(guī)渠道有充足的機會購買港股。不過，這一不溫不火的開局應(yīng)該不會掩蓋該計劃的金融與地緣政治意義。

　　首先，它旨在解決阻攔人民幣被接受為一種國際貨幣的最大障礙——人民幣持有者的投資機會太少。Emerging Advisors Group的經(jīng)濟學(xué)家喬納森·安德森表示，2013年年中，境外投資者可以自由購買的以人民幣計價的資本市場資產(chǎn)僅為2500億美元，僅占全球資本市場的0.1%。這使得人民幣處于跟菲律賓比索一樣的位置，遠(yuǎn)遠(yuǎn)地落后于美元——可投資的美元資產(chǎn)達55萬億美元。

　　隨著更多中國內(nèi)地資產(chǎn)對國際投資者開放，摩根士丹利資本國際和富時集團等全球股票指數(shù)供應(yīng)商將面臨更大壓力提高對中國股市分配的權(quán)重，從而可能降低中國上市公司的資本成本。摩根士丹利資本國際表示，明年將重新評估沒有將作為全球第七大股市的上海A股納入其指數(shù)的決定。

　　報道認(rèn)為，比上述考量更具戰(zhàn)略意義的是，“滬港通”計劃預(yù)示了中國海外配置資本方式的變化。目前，中國最重要的任務(wù)是降低迄今無法擺脫的對美國國債的依賴性。2013年底，中國持有美國國債規(guī)模達1.27萬億美元，約為2000年底的21倍。

　　報道稱，如此巨大的頭寸在中國國內(nèi)引發(fā)強烈不滿。中國官員抱怨稱，他們每年從美國國債上獲得的2%至3%的回報，基本上被每年人民幣對美元的升值所抵消了。但是，因為在出口和直接投資中賺回這么多美元，中國除了讓美元流回規(guī)模龐大、流動性強的美國國債市場之外，基本上別無選擇。

　　報道認(rèn)為，“滬港通”正是擺脫這一局面的起點。與中國最近設(shè)立兩家開發(fā)性金融機構(gòu)——亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行和新開發(fā)銀行的舉措一樣，“滬港通”所用貨幣并非美元，而是人民幣。這意味著，中國可以在美元投下的長長陰影之外，為其5萬億美元的儲蓄尋求更健康的回報。總有一天，太平洋對岸將不再有一個被迫買美國國債的大買家，華盛頓方面必須為此做好準(zhǔn)備。

　　（2014-11-19 10:42:00）