為加速銀行理財業(yè)務凈值化轉型，打破銀行理財產品長期以來的剛性兌付，銀監(jiān)會近日加急下發(fā)了《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》，規(guī)定了銀行理財不同產品的風險計提標準。據專家測算，商業(yè)銀行理財收入風險準備金的計提可能影響商業(yè)銀行1%左右的凈利潤

　　法治周末記者近日獲悉，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(以下簡稱銀監(jiān)會)最近加急下發(fā)《商業(yè)銀行理財業(yè)務監(jiān)督管理辦法(征求意見稿)》(以下簡稱征求意見稿)到國內部分銀行。

　　征求意見稿指出，目前銀行開展的理財業(yè)務存在“剛性兌付”的隱患，起草的目的是為了更好化解銀行理財業(yè)務的潛在風險，推動理財業(yè)務回歸資產管理業(yè)務本質，實現理財業(yè)務的規(guī)范健康發(fā)展。

　　征求意見稿出臺的背后是一個超十萬億的銀行理財市場。《2014年度互聯(lián)網金融理財報告》預計，2014年全年銀行理財產品規(guī)模或將突破40萬億。

　　“征求意見稿出臺的主要目的是為了規(guī)范銀行理財業(yè)務行為，落實理財業(yè)務過程中的相關責任方。”興業(yè)銀行首席經濟學家魯政委對法治周末記者說。

　　銀率網理財分析師殷燕敏則對法治周末記者說：“隨著國內利率市場化的快速推進，銀行理財產品轉型已勢在必行，征求意見稿對理財產品的監(jiān)管條例做了明確梳理，明確了理財產品代客理財的定位，通過具體的規(guī)定積極引導銀行理財產品逐步擺脫剛性兌付、成為真正的資產管理工具。”

　　欲打破剛性兌付

　　著名經濟學家宋清輝告訴法治周末記者，隨著我國金融改革和金融創(chuàng)新的持續(xù)深入，銀行理財產品形式日益豐富，2005年1月份起實施的《商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法》已經不能適用理財業(yè)務的發(fā)展現狀，而新版銀行理財業(yè)務監(jiān)管辦法將從根本上解決理財業(yè)務中銀行的“隱性擔保”和“剛性兌付”問題。

　　中國報告大廳發(fā)布的2014-2018年理財產品市場前景分析預測報告顯示，盡管銀行理財產品包括結構性理財產品、開放式和封閉式凈值型產品等多種類型，但其中趨向“剛性兌付”的預期收益率型產品占比就達90%以上。“剛性兌付”顯已成行業(yè)慣例。

　　“現階段國內投資者把理財業(yè)務和存款業(yè)務混為一談，認為預期收益率即為實際收益率，并要求銀行及時兌付。長期來看，剛性兌付的存在對整個金融和理財市場帶來消極的影響。隨著剛性兌付規(guī)模的擴大，整個無風險利率的市場水平會處在高位，這會導致中小企業(yè)的融資成本難以下降。”中國建投投資研究院高級研究員張志前對法治周末記者說。

　　殷燕敏亦表示，銀行對收益具有“隱形擔保”職責。由于存在這樣的“剛性兌付”，一旦產品未達到預期收益率，投資者即投訴銀行，為銀行帶來負面影響，而銀行為保證長期的產品營銷和運營，就愿意通過各產品自己的收益騰挪而實現“隱形擔保”，在這樣的市場環(huán)境下，理財產品難以實現“賣者有責，買者自負”。

　　征求意見稿強調，應使得產品的風險和收益真正過手給投資人，切實做到“賣者有責”基礎之上的“買者自負”。

　　魯政委對法治周末記者說：“征求意見稿將會進一步明確理財業(yè)務的責任方，因此也就不存在剛性兌付。根據理財產品種類的不同，不再讓銀行一概兜下所有的風險，明確投資者和銀行各自應承擔的責任。”

　　不過張志前告訴法治周末記者，由于目前大多數的投資者在購買理財產品之后是無法真正了解資金的運作情況和對其進行監(jiān)管的，因此在整個市場的信用不健全的情況下，現階段銀行業(yè)打破剛性兌付的可能性不大。

　　向凈值化理財產品轉型

　　為打破銀行理財產品的剛性兌付，銀監(jiān)會此次打出了一套政策“組合拳”，如對銀行理財產品進行明確分類，規(guī)定了不同產品的風險計提標準等。

　　“這些舉措將加速銀行理財業(yè)務凈值化轉型，打破銀行理財產品長期以來的剛性兌付。”格上理財研究中心研究員歐陽嵐對法治周末記者說。

　　征求意見稿及附屬細則明確了銀行理財產品的主要類型，包括結構性理財產品、開放式和封閉式凈值型產品、預期收益率型產品、項目融資類產品、股權投資類產品、另類投資產品以及其他創(chuàng)新產品等。

　　在明確分類的基礎上，征求意見稿進一步規(guī)定，商業(yè)銀行必須將預期收益率型產品管理費收入的50%計提風險準備金(其他產品為10%)。同時，允許凈值型產品的30%投資于非標債權資產，且無須回表(表內業(yè)務指資產負債表中，資產和負債欄目可以揭示的業(yè)務)核算。

　　“計提風險準備金之后，就會降低銀行發(fā)售預期性理財產品的動力，因為會給銀行帶來一些計算成本。”張志前向法治周末記者說。

　　“據我測算，商業(yè)銀行理財收入風險準備金的計提可能影響商業(yè)銀行凈利潤在1%左右。”宋清輝說。

　　銀監(jiān)會發(fā)布的年度監(jiān)管統(tǒng)計數據顯示，2013年商業(yè)銀行全年累計實現凈利潤為1.42萬億元。

　　歐陽嵐對法治周末記者指出，通過增加發(fā)售預期收益率型理財的成本，倒逼銀行理財業(yè)務向凈值化轉型，使得銀行理財也不再是無風險利率(將資金投資于某一項沒有任何風險的投資對象而能得到的利息率)的代表。

　　其實，銀監(jiān)會試圖推動國內銀行從發(fā)行預期收益型理財產品轉變成凈值化理財產品早有先兆。

　　中國銀行業(yè)協(xié)會發(fā)布的《2013年中國銀行業(yè)理財業(yè)務發(fā)展報告》稱，國內銀行理財產品市場“預期收益型”理財產品相當于契約型存款，是利率市場化的先行嘗試，隨著利率市場化推進將逐漸淡出市場。

　　不過，一位西南地區(qū)銀行投資經理表示，一個值得關注的問題是小銀行其實根本不具備凈值型的系統(tǒng)，所以具體的實施還需要一個過渡階段。

　　理財產品銷售新渠道受監(jiān)管層關注

　　征求意見稿中還對理財產品的銷售進行了規(guī)范，指出除銀行業(yè)金融機構外，任何機構或個人均不得代理銷售銀行理財產品，不得非法集合客戶資金購買銀行理財產品。

　　“這說明此前部分互聯(lián)網理財平臺推出的一些銀行理財產品，如“團購類”受到監(jiān)管層質疑。”歐陽嵐對法治周末記者說。

　　此前法治周末記者曾報道了銷售火爆的“一元團購”理財產品，產品銷售平臺規(guī)避了銀行理財產品5萬元的起購門檻，以團購形式銷售銀行理財產品。投資者最低1元就能購買銀行理財產品，也無需去銀行做風險測評、辦理面簽(詳見法治周末11月4日12版《團購理財藏隱憂》)。

　　但根據銀監(jiān)會的《商業(yè)銀行理財產品銷售管理辦法》，風險評級為一級和二級的理財產品，單一客戶銷售起點金額不得低于5萬元。

　　“銀行設置理財產品門檻，就是為了能夠將適合的理財產品推薦給對應風險等級的投資者。”張志前對法治周末記者指出。

　　運營一家團購理財網站的多盈金融總裁方瑞典對法治周末記者表示，此次銀監(jiān)會規(guī)范銀行理財產品銷售的舉措對他們影響不大。

　　“多盈金融主要是致力于為用戶提供銀行、信托等理財產品搜索、比較，幫助用戶找到最適合的理財產品，并提供咨詢顧問、居間服務、交易輔助及委托購買服務。多盈金融不代理銷售理財產品，也從未對外宣稱或者暗示有代理銷售理財產品。”方瑞典說。

　　國內另一家從事團購理財業(yè)務的平臺“錢先生”的首席風控官許志勇也對法治周末記者表示：“‘錢先生’從一開始就強調公司的模式并不是代銷，而是根據客戶委托的代購，代銷與代購盡管只有一字之差，但法律關系完全不同，代銷是根據銀行的授權向用戶銷售理財產品，而代購是根據用戶的授權去購買理財產品，正是由于代購關系，‘錢先生’理財才能更好的為我們的委托人即用戶服務，做到客觀、中立的平臺屬性的數據。”