中銀國際：供需平衡點日益臨近 市場過渡到震蕩格局

　　上周五過山車式的行情令不少投資者心有余悸。雖然2015年第一個交易周各主要市場均以上漲報收，周末的各個消息整體上偏于正面，但市場波動加大和賺錢效應(yīng)下降對投資者信心產(chǎn)生微妙影響。雖然我們并不認(rèn)為市場中期調(diào)整就此展開，但資金牛市的基礎(chǔ)正在發(fā)生動搖，股市離供需平衡點日益臨近，市場或?qū)⒅饾u過渡到震蕩格局。配置方向上，重點推薦地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈，建議關(guān)注消費白馬的價值回歸。

　　 國信證券：2015年股市依然難現(xiàn)普漲格局

　　國信證券預(yù)計，2015年上證指數(shù)的月度波動幅度或達(dá)20%。國信證券分析，上證指數(shù)的高點分別在3200點、3400點、3600點；低點按照高點20%的波動，大約在2500點附近。高點可能出現(xiàn)的時間大約在2014年底、2015年春節(jié)前后、2015年7月；低點可能出現(xiàn)的時間大約在2015年1月末、1季末、年底。

　　與此同時，國信證券認(rèn)為，2015年對于創(chuàng)業(yè)板來講可能是個轉(zhuǎn)弱年。創(chuàng)業(yè)板的牛市始自2012年底，2013年大漲，2014年小漲，2015年很可能微漲或是區(qū)間震蕩，波動區(qū)間1800點至1200點，趨勢機(jī)會減弱，波段機(jī)會增多。

　　國信證券認(rèn)為，2015年股市依然難現(xiàn)普漲格局，仍有部分行業(yè)和板塊恐將面臨挑戰(zhàn)。無論從未來IPO提速、注冊制試水，還是從股市對外開放步伐加快的角度來看，高估值的小盤股、“偽成長”股恐將延續(xù)中期下跌趨勢；傳統(tǒng)“基礎(chǔ)設(shè)施和房地產(chǎn)”增長驅(qū)動模式下的最大受益者銀行、地產(chǎn)，在大周期拐點出現(xiàn)之后，盈利增長壓力驟增，更多機(jī)會依賴于向新業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型、混業(yè)兼并及差異化經(jīng)營；傳統(tǒng)模仿型排浪式消費階段基本結(jié)束，個性化、多樣化消費漸成主流，以往消費板塊整體板塊性的配置價值將讓位于個股機(jī)會，即那些在產(chǎn)品質(zhì)量安全、需求差異化、創(chuàng)新供給、新業(yè)態(tài)與商業(yè)模式上表現(xiàn)突出的消費企業(yè)。

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