中國日報網1月16日電（信蓮）據路透社1月15日報道，銅價走勢經常被視作反映全球工業需求狀況的重要指標。本周迄今，銅價已在短短幾日內重挫8%，并觸及五年半最低點。這波劇烈行情點燃了市場人士的爭論：已然備受重創的全球經濟是否即將遭受又一次嚴重沖擊。

辯論的一方是部分投資者，他們認為“銅博士”的價格暴跌是反映中國經濟情況的新的不良訊號。辯論的另一方是交易商和經濟學家，他們認為此番跌勢不過是一幕雜音，與全球經濟增長前景并無多少關聯。

對于掌控著數以十億美元計客戶資金的基金經理而言，這波推動銅價進入熊市區間的跌勢構成了一個轉折點，加劇了有關市場進入長期下跌螺旋格局的恐懼--原油價格暴跌本來就已經讓市場惶惶不安了。自金融危機以來，中國經濟一直是為數不多還能推動全球經濟發展的動力之一。

“市場并不是無緣無故地昵稱銅為‘銅博士’，”DoubleLine Capital的聯合創始人Jeffrey Gundlach表示，“銅價下挫伴隨著油價暴跌，這只能說明全球經濟正在放緩。”該公司管理著約640億美元的資產。

投資公司Westwood Capital LLC的創立合伙人Daniel Alpert也認為，先是油價暴挫，現在銅價也開始大跌，愈發清晰地表明全球需求不足而不是供應突然跳增。“在大衰退期間及以后，市場中一直存在供需失衡情況，但這種情況在一定程度上被央行實施的大規模寬松舉措所掩蓋。蓋子被拿開了，市場也就隨著作出相應的反應，”他說道。

不過許多銅市交易員及分析師表示，不會這么快。這些交易商和分析師密切追蹤過去兩年銅價長時間緩慢走跌之勢，在這期間中國政府控制信貸，并采取措施避免房市泡沫破滅。

盡管過去10年來，銅價的命運很大程度是和中國唇齒相依，本周崩盤的根本原因則在于多重利空并發：包括中國對沖基金退出大宗商品、擔心油價跌勢擴散效應、以及中國農歷新年之前季節性需求下滑。

Capital Economics首席全球分析師Julian Jessop表示，銅價重挫“是受到投資人恐慌情緒主導，而非基本面突然惡化，因此走勢有可能迅速反轉。”

可以確定的是，這波銅價下跌的速度及幅度讓交易商大感吃驚，一日前亞洲盤初銅價一度暴跌超過每噸500美元。盡管世界銀行下調全球經濟成長預估帶動全球悲觀情緒，但交易商稱這樣的拋盤已然過火。

是率先還是落后反應？

銅的工業用途廣泛，從電線到水管都用得上它，因而有全球經濟領頭羊的封號，不過近幾年來銅市受到中國單一因素的影響甚鉅。

在建筑業需求下，中國的銅消費量占全球比重約四成。銅價從10年前的每噸3,000美元，揚升至2011年的每噸10,000美元高點。

周三時，銅價一度下跌逾8%，來到每噸5,353美元，跌破重要的支撐位，使得一波程式賣單傾巢而出。這波大跌走勢令金融市場驚嚇不已，美股一度挫跌2%，嘉能可和美國自由港麥克默倫銅金礦公司等銅礦股的跌幅高達9-11%。

可以肯定的是，銅價疲弱有部分原因是中國經濟成長放緩。上周，中國對部分銅產品新推出出口退稅，目的是在緩解國內供應過剩情況。

然盡管中國的需求成長正在放緩，但這是從紀錄高位回落。中國經濟今年仍可望有7%的成長率，不過比起幾年前兩位數的增幅明顯放緩，因為中國正從投資和出口導向型成長模式，轉為由內需扮演更重要角色的更加平衡的經濟模式。

交易商認為，鮮有跡象表明中國投機性資金的退出，預示著更大規模的資金出走，或是需求或供應面發生劇烈變化。不過，交易商確實認為這反映出中國基金的影響力與日俱增。

“中國基金展現了它們的力量。它們能夠痛擊市場，”INTL FCStone分析師Ed Meir表示。

去年3月時，中國秘密基金大舉拋售，引爆了銅價連三日下跌，讓交易員措手不及，但這件事對市場的影響并沒有持續很久。

第一季通常是淡季，因為制造商在中國農歷新年一周假期之前會減少買進銅。今年春節假期落在2月下旬。

“天沒有塌下來，”南非標準銀行的基本金屬策略師Leon Westgate表示。

“關鍵在于價格能否守在這里。這要比今天的下意識反應更值得關注，”他說。

（編輯：涂恬）