新浪財經(jīng)8日訊 今日海關(guān)總署發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，今年前4個月，我國進(jìn)出口總值7.5萬億元人民幣，同比下降7.3%。4月份，我國進(jìn)出口總值1.96萬億元，下降10.9%。對此，民生宏觀表示，實際有效匯率太強(qiáng)，貨幣政策應(yīng)指向?qū)捤蓙砭徑鈪R率端的壓力，同時，出口疲弱對經(jīng)濟(jì)下行的影響也需對內(nèi)穩(wěn)增長對沖。

　　點評全文如下：

　　①4月出口同比-6.2%，弱于預(yù)期，各類商品出口數(shù)據(jù)較3月均出現(xiàn)不同程度下行。出口大幅下行的外部原因是發(fā)達(dá)國家貿(mào)易再平衡壓力，內(nèi)部原因是人民幣實際有效匯率太強(qiáng)。分國別看，對美出口有所上升；對歐洲日本持續(xù)下行，與人民幣兌歐元、日元大幅升值對應(yīng)；伴隨著一帶一路推進(jìn)，對東盟出口保持上升趨勢。

　　②出口增速未來依然有不確定性。全球貿(mào)易總額裹足不前，各國開啟放水競賽通過貨幣貶值搶占出口份額，發(fā)達(dá)國家(例如，歐洲)以鄰為壑的經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇很難帶動中國出口。

　　③3月進(jìn)口同比-16.1%，同樣弱于預(yù)期。在經(jīng)濟(jì)下行壓力之下，企業(yè)以去原料庫存為主，鐵礦砂、煤、成品油等主要大宗商品進(jìn)口的數(shù)量持續(xù)下行。

　　④實際有效匯率太強(qiáng)，貨幣政策應(yīng)指向?qū)捤蓙砭徑鈪R率端的壓力，此外，一帶一路應(yīng)加速進(jìn)行，通過基建擴(kuò)大新貿(mào)易區(qū)的內(nèi)需來緩解我國外需壓力，實現(xiàn)貿(mào)易新區(qū)域的拓展；同時，出口疲弱對經(jīng)濟(jì)下行的影響也需對內(nèi)穩(wěn)增長對沖。總體來看，匯率端壓力需要緩釋，美元短期走弱提供了難得的貨幣寬松窗口，長端利率還有下行空間。

文章關(guān)鍵詞：外貿(mào)貨幣政策大宗商品