2015年06月12日 07:40:39來源：上海證券報

　　 助A股盡早納入全球基準(zhǔn)指數(shù)

　　國際指數(shù)公司MSCI明晟公司近日宣布，將在多個重要問題解決后才把中國A股納入全球基準(zhǔn)指數(shù)。6月11日，港交所行政總裁李小加出席人民幣定息及貨幣論壇時表示，滬港通北向交易每日額度最終將取消。在最終取消前，或許可以研究一些中間地帶，比如對追蹤指數(shù)的投資提供豁免，其投資額度不計入每日額度內(nèi)。但滬港通額度調(diào)整的決定最終還取決于監(jiān)管機(jī)構(gòu)。

　　 滬港通額度限制最終有望取消

　　李小加表示，現(xiàn)在A股是否能納入MSCI指數(shù)已不再是問題，問題是納入的速度和力度究竟如何。“深港通的推出、滬港通北向每日交易額度的調(diào)整和名義持有人問題的進(jìn)一步改進(jìn)，將有助于A股的加速納入全球基準(zhǔn)指數(shù)”。

　　兩地交易所曾在多個場合表示，深港通目前已完成方案設(shè)計，只待中央批復(fù)及兩地監(jiān)管層聯(lián)合公布。而滬港通的優(yōu)化升級也在同步進(jìn)行中，額度控制機(jī)制的調(diào)整將是其中的重要組成部分，“額度最終將取消”。

　　MSCI指數(shù)是全球基金采用最多的指數(shù)，全球目前有約1.7萬億美元的資產(chǎn)持有MSCI新興市場指數(shù)。高盛最新報告指出，A股未獲MSCI納入指數(shù)并不令人意外，關(guān)鍵阻礙之一是，如果沒有QFII或RQFII額度，國際投資者無法投資深圳掛牌的股票。高盛預(yù)期深港通近期將宣布，第四季可能上線，屆時MSCI可能展開特別審核。鑒于全球投資者仍大幅低配A股，且未來12-24個月A股指數(shù)權(quán)重有望提高，A股將會有強(qiáng)勁的被動資金流入和主動配置的正常化需求。

　　 明年推港股熔斷機(jī)制

　　李小加還透露，港股市場調(diào)節(jié)機(jī)制（又稱“熔斷機(jī)制”）已完成咨詢，會盡快公布結(jié)果，預(yù)計該機(jī)制最快于明年推出。

　　李小加稱，香港熔斷機(jī)制有別于A股的漲跌停板機(jī)制，而是在某只產(chǎn)品的下一個潛在執(zhí)行交易價格超出動態(tài)價格限制之外，為市場提供5分鐘的冷靜期以檢查電腦系統(tǒng)或交易是否出錯。調(diào)節(jié)對象為81只恒生指數(shù)及恒生中國企業(yè)指數(shù)成份股，以及恒指及恒生國企指數(shù)現(xiàn)月及下月指數(shù)期貨合約及其各自的小型期貨合約，若他們被監(jiān)測到下一個潛在執(zhí)行交易價格超出5分鐘前最后一次交易價格的±10%（證券）或±5%（期貨合約），將觸發(fā)5分鐘的冷靜期。每只產(chǎn)品在每個交易日最多可觸發(fā)四次冷靜期，即早市及午市最多觸發(fā)各兩次。

　　港交所今年1月就已港股引入熔斷機(jī)制展開市場咨詢，但近期香港市場頻頻出現(xiàn)個股暴漲暴跌的極端走勢，讓盡快推出熔斷機(jī)制的呼聲漸高。5月8日，恩達(dá)集團(tuán)在前一天暴漲94%后突然暴跌42%；5月20日，港股市場的明星股漢能薄膜發(fā)電，股價驟跌46.95%，近乎腰斬；6月3日，數(shù)字王國也上演了股價日跌四成的鬧劇。

　　李小加表示，目前港交所還需要在系統(tǒng)方面做進(jìn)一步準(zhǔn)備，預(yù)計明年可以正式推出該制度。(記者 時娜)