上周，美聯儲宣布維持利率目標區間不變。這一決定沒有超出市場判斷，顯示美聯儲收緊貨幣政策的步調不因短期經濟數據發生改變，更加堅定了市場對6月份加息的預期。

　　當地時間5月3日，美聯儲結束貨幣政策例會后宣布，維持聯邦基金利率0.75%至1%目標區間不變。美聯儲這一決定符合市場預期。不過，讓人略感意外的是，在美聯儲會后聲明中對美國經濟前景作出的樂觀判斷。分析認為，美聯儲發出的信號表明，盡管短期內經濟數據仍有可能波動，但美聯儲收緊貨幣政策的步調未變。市場對美聯儲今年加息步伐的判斷，在沒有黑天鵝事件發生的前提下，有望延續。同時，美聯儲此前放出年內縮減資產負債表的風聲，怕也不是空穴來風。

　　從上周乃至更早的數據來看，目前美國經濟可謂喜憂參半。一方面，美國4月份失業率指標已經降至10年來新低，為4.4%。按照美方的分析判斷，已經實現了充分就業。不過，4月份勞動參與率從3月份的63%降至62.9%，這一變化也不可忽視。同時，4月份美國非制造業活動指數為57.5，高于前月的55.2。但另一方面，美國商務部此前發布數據顯示，一季度美國GDP（國內生產總值）折合成年率計算僅增長0.7%，大大低于去年第四季度2.1%的增幅，創下2014年一季度以來的新低。4月份美國制造業采購經理人指數也從前月的57.2下滑至54.8。

　　不過，這種喜憂參半的數據并不能影響美聯儲對加息步調的判斷。正如美聯儲在其聲明中所言，一季度經濟增速放緩很可能是暫時的，預計經濟有望保持溫和增長勢頭，“目前經濟面臨的短期風險大致平衡”。

　　分析認為，美國經濟數據中出現的這種喜憂參半的狀態，反映出了美國經濟復蘇嚴重依賴貨幣政策刺激的深層次問題。進一步看，這也成為今年以來美聯儲不斷堅定加息步調的根本原因。如果不在目前相對有利的情況下完成對常態貨幣政策的回歸，平復市場此前過高的熱情，那么一旦出現新的大問題，美聯儲可能真的就“無米下炊”了。