“國(guó)民牙膏”連虧12年，如今大部分銷往快捷酒店，這次又要賣中信證券了！

時(shí)隔兩年，兩面針又盤算著要賣中信證券的股票了。

“一口好牙，兩面針”的廣告語曾傳遍大江南北，兩面針曾獨(dú)占本土品牌銷量冠軍，被譽(yù)為“國(guó)民牙膏”。但近年來兩面針發(fā)展并不順暢，成為快捷酒店主要牙膏供應(yīng)商后，難以擺脫廉價(jià)的品牌標(biāo)簽。業(yè)績(jī)表現(xiàn)也不理想，扣非凈利潤(rùn)已連虧12年，此前兩面針曾多次出售中信證券股票提振業(yè)績(jī)。最新的消息是，兩面針又出來賣中信證券股票了。

故技重施，再次出售中信證券為提振業(yè)績(jī)？

日前，兩面針發(fā)了一份公告稱，公司決定將在2018年剩余時(shí)間里擇機(jī)在二級(jí)市場(chǎng)按市場(chǎng)價(jià)格出售不超過1200萬股中信證券股票。至于減持股票的目的是，公司表示是為合理規(guī)避股價(jià)向下波動(dòng)調(diào)整的風(fēng)險(xiǎn)，回籠發(fā)展資金，保障公司的穩(wěn)定發(fā)展。回籠的資金主要用于兩面針償還貸款，補(bǔ)充流動(dòng)資金，發(fā)展主業(yè)。

此次兩面針出售中信證券股票有一個(gè)背景。兩面針2017年年報(bào)披露后，引來了上交所的問詢函，上交所在其中就“依靠出售股票收益盈利方式的可持續(xù)性”等問題要求公司進(jìn)行說明。

公司在回函中表示，由于公司長(zhǎng)年扣非后虧損，以前年度主要依靠出售所持有的中信證券股票所取得的投資收益，彌補(bǔ)虧損，實(shí)現(xiàn)盈利。公司將聚焦主業(yè)，效益先行，持續(xù)發(fā)展銷售規(guī)模，提升產(chǎn)品毛利率，合理控制費(fèi)用，努力提升經(jīng)營(yíng)效益。

事實(shí)上，近年來兩面針減持中信證券的次數(shù)并不少，而且獲利可觀。2016年6月發(fā)布公告稱，為鎖定盈利，實(shí)現(xiàn)公司快速發(fā)展，擬在2016年剩余時(shí)間里擇機(jī)出售不超過1162萬股中信證券股票。2016年底又發(fā)布公告稱，兩面針按計(jì)劃出售中信證券股票共計(jì)1162萬股，獲得約1.57億元投資收益。

這1.57億元的投資收益貢獻(xiàn)不小。2016年兩面針營(yíng)業(yè)總收入達(dá)15.62億元，同比上漲15.42％；歸屬凈利潤(rùn)2690萬元，同比增加了115.53％，成功實(shí)現(xiàn)扭虧為盈。

然而此次出售中信證券對(duì)今年業(yè)績(jī)有多大的提振作用，得等年報(bào)出來才知道。值得注意的是，如果兩面針按照減持計(jì)劃上限進(jìn)行套現(xiàn)，公司持有的中信證券股票將只剩下300余萬股。兩面針能賣的中信證券股票所剩不多。

主營(yíng)業(yè)務(wù)堪憂，多元化發(fā)展道路收效甚微

兩面針1980年研發(fā)制成第一支兩面針中藥牙膏，首創(chuàng)了“中藥護(hù)牙”的理念。2004年在上交所掛牌，成為國(guó)產(chǎn)牙膏品牌第一股。

2004年兩面針在登陸A股市場(chǎng)后，公司的牙膏收入?yún)s開始大幅下滑。2004年9月，兩面針發(fā)起了一項(xiàng)收購(gòu)，開啟了其多元化發(fā)展的歷程。當(dāng)時(shí)，兩面針收購(gòu)了廣西億康藥業(yè)股份有限公司40％的股權(quán)。

據(jù)《中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)》報(bào)道，兩面針以投資或并購(gòu)的方式，先后介入口腔護(hù)理用品、房地產(chǎn)、造紙等諸多行業(yè)。至2013年，兩面針涉足的領(lǐng)域已包括洗滌用品、旅游用品、生活紙品、醫(yī)藥、精細(xì)化工、制漿造紙和房地產(chǎn)等8大產(chǎn)業(yè)。

但兩面針的多元化發(fā)展收效甚微，2007年，兩面針涉及牙膏、藥品、家庭衛(wèi)生用品、洗滌用品、房地產(chǎn)等業(yè)務(wù)的主要控股及參股的7家公司中，有5家虧損。最終，兩面針全年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)6.29億元，但凈虧2700萬元。“只有其投資的9500萬股中信證券，在很長(zhǎng)一段時(shí)間里，為公司利潤(rùn)起到了輸血的作用。”有行業(yè)分析師表示，但這一塊的收入并不穩(wěn)定，且偏離主業(yè)。

根據(jù)最新的年報(bào)顯示，目前，公司以日化產(chǎn)業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)，將業(yè)務(wù)分為日化、紙業(yè)、醫(yī)藥、精細(xì)化工及房地產(chǎn)五個(gè)板塊。

昔日國(guó)民牙膏在“快捷酒店中沉淪”

事實(shí)上，雖然在多元化道路上收效甚微，兩面針在旅游牙膏業(yè)務(wù)上卻風(fēng)生水起。但是無心插柳卻讓兩面針貼上了“廉價(jià)”標(biāo)簽。

2017年，兩面針總共賣出了15.4億支牙膏，有15億支為旅游牙膏產(chǎn)品，家用牙膏銷售量?jī)H為4000萬支，只占零頭。

根據(jù)騰訊《棱鏡》的報(bào)道，2016年，兩面針已經(jīng)成為包括錦江之星、如家、漢庭、七天和格林豪泰等連鎖酒店的主要牙膏供應(yīng)商，其占錦江之星門店份額　80％、如家門店份額53％、格林豪泰門店份額50％、漢庭門店份額　35％，成為了名副其實(shí)的旅游牙膏中的霸主。

據(jù)曾經(jīng)在兩面針工作過的人說，兩面針在家用牙膏仍然紅火的時(shí)候，就已經(jīng)在開拓旅游牙膏市場(chǎng)了，這塊市場(chǎng)獨(dú)立運(yùn)營(yíng)，與主業(yè)也不存在沖突，屬于增量，完全不是人們想象的那樣，是因?yàn)榧矣醚栏嘧霾幌氯チ瞬艜?huì)走廉價(jià)路線。

兩面針最早是出于看好旅游牙膏市場(chǎng)才發(fā)展這塊業(yè)務(wù)，在九十年代便開始經(jīng)營(yíng)，但業(yè)務(wù)線比較單一，只生產(chǎn)一些旅游用的小牙膏和小牙刷，后來為了把蛋糕做大，便同揚(yáng)州一家在這塊業(yè)務(wù)渠道比較有實(shí)力的經(jīng)銷商合資設(shè)廠，“本質(zhì)上是兩面針很早就開始的一個(gè)規(guī)劃”。

而在多元化失敗后，兩面針決定重回牙膏主業(yè)，并且希望在中高端市場(chǎng)中重塑品牌形象。去年熱播的電視劇《白鹿原》中，張嘉譯主演的白嘉軒牙疼，郎中冷先生回了句：“你這好辦，我這有剛從廣西進(jìn)的兩面針?biāo)幉模没厝ヒ院蠹逅桑Ч玫煤堋！?/p>

在快捷酒店的風(fēng)生水起，無形中給兩面針在中高端市場(chǎng)的品牌形象帶來了巨大負(fù)面影響。兩面針發(fā)源地廣西柳州一位老代理商表示，“2012年之后兩面針對(duì)品牌做了重塑，但你要知道，品牌在一個(gè)人頭腦里的定位，要改變是非常難的。”