近日，證監(jiān)會主席劉士余主持召開部分證券公司負責人專題座談會，聽取關于上證50ETF期權運作及相關風險對沖工具發(fā)展的建議。這一消息引發(fā)市場關注，業(yè)內表示，豐富ETF類產品和其他風險對沖工具將有助于平滑A股市場波動，同時為各類養(yǎng)老金入市鋪路。

值得注意的是，同在11月16日，證監(jiān)會副主席李超在蘇州出席第二屆“養(yǎng)老金與投資”論壇，他在以“推動資產配置發(fā)展服務養(yǎng)老保障大局”為題發(fā)表了主題演講，并提出將進一步引導長期投資行為，培育專業(yè)機構投資者，為各類養(yǎng)老金的投資管理創(chuàng)造良好的市場環(huán)境。

李超還提出，下一步，證監(jiān)會將積極支持資產配置業(yè)務發(fā)展，推動行業(yè)機構建設服務于養(yǎng)老金資產配置的全鏈條、多層次專業(yè)架構，服務各類養(yǎng)老金長期投資、價值投資，實現保值增值和可持續(xù)發(fā)展。其中包括支持基金中基金（FOF）發(fā)展，大力發(fā)展養(yǎng)老目標基金，強化為個人投資者提供資產配置的導向，滿足不同生命周期、不同風險偏好投資者的投資需求；鼓勵指數基金等被動投資產品發(fā)展，實行更加靈活的費率安排。

證監(jiān)會高層一天內的發(fā)聲，均與吸引長期資金入市密切相關，這意味著，預計A股市場將在推動短期交易性資金轉化為長期性配置力量方面發(fā)力。

對于證監(jiān)會召開部分證券公司負責人專題座談會涉及的討論議題，川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前股票市場的指數低迷、波動增加，ETF類產品具備平滑波動和豐富投資品種的兩大功能，監(jiān)管層對此予以關注，未來可能會在產品發(fā)行環(huán)境成熟和產品運行風險可控的前提條件下，對該類產品予以一定的政策支持，以助力其產品的豐富和規(guī)模的提升，吸引更多長期資金入市，以更好的市場環(huán)境培育多樣的投資產品，構筑政策與市場的良性互動。

陳靂認為，上證50ETF作為一種風險對沖的衍生品工具對市場具備相當的積極作用。從風險分散和多元投資的策略考慮，對沖產品對標的一籃子股票品種越豐富，其所能達成的風險對沖效果可能會更明顯，但同時創(chuàng)造復雜的對沖產品也意味著建立更復雜的調倉規(guī)則和風險監(jiān)控準則。

“隨著我國資本市場發(fā)展逐漸完善、改革漸進，資金對于對沖工具的多樣性提出更高要求，市場對于對沖工具的風險防控能力也在增強。因此，投資品種更加豐富、投資領域更加分散、規(guī)則更加復雜的對沖工具可能會順應市場潮流逐步推出，包括以股票做配置的更豐富的ETF產品，以及貨幣對沖、期貨對沖、衍生品對沖等。”陳靂分析稱。

“當前市場指數處于相對低點，且今年以來市場波動加劇，ETF作為對標一籃子股票的基金產品，能夠更好地跟蹤指數和平滑市場波動，這對于當前的股票市場具有積極意義。”陳靂解釋，一是資金對于當前市場處于相對底部基本達成共識，配置指數類產品的意愿增強；二是受外部風險項等因素影響，今年市場的波動明顯，引導長期資金配置指數類產品，有助于平滑市場的整體波動。