展望2022年下半年市場，多家銀行理財公司對中國證券報記者表示，預計A股市場將震蕩上行，將穩(wěn)步加大權益類資產(chǎn)配置。整體來看，各家銀行理財公司將重點圍繞經(jīng)濟復蘇和高景氣成長兩個方向進行權益投資，看好新能源和電動車、“新老”基建鏈條、疫后出行、消費等板塊。
截至2022年3月末，銀行理財市場規(guī)模達28.37萬億元。隨著資本市場回暖和銀行理財投研能力的提升，業(yè)內(nèi)預計銀行理財市場規(guī)模下半年將呈上升態(tài)勢。
多因素支持A股震蕩上行
華夏理財投資研究部總經(jīng)理助理鄧文碩表示，公司堅定看好國內(nèi)資本市場發(fā)展的光明前景，穩(wěn)步提升權益投資研究能力和配置水平。這主要依據(jù)以下判斷：一是經(jīng)濟基本面將延續(xù)好轉(zhuǎn)，與疫情防控實現(xiàn)理性相容，消費恢復，投資發(fā)力，共同穩(wěn)定我國經(jīng)濟增長前景；二是市場流動性繼續(xù)合理充裕，居民資金進入資本市場的大趨勢不變；三是當前我國資本市場整體估值水平較低，有望繼續(xù)獲得國際機構投資者青睞。
南銀理財研究部認為，下半年市場有望迎來多重利好“共振”，權益資產(chǎn)配置積極態(tài)度不改，A股受益板塊將從宏觀驅(qū)動類型逐步切換到弱宏觀屬性的產(chǎn)業(yè)周期驅(qū)動類型。
“從歷史規(guī)律來看，實體經(jīng)濟有望在今年年底完成出清并形成復蘇拐點。”杭銀理財表示，下半年A股上市公司盈利下修壓力有望邊際減輕，產(chǎn)業(yè)支持政策有望繼續(xù)推出，對A股前景相對樂觀，行情可能延續(xù)震蕩上行。
除宏觀經(jīng)濟和上市公司基本面有望延續(xù)好轉(zhuǎn)外，投資者風險偏好也有望提升。招銀理財預計，二季度為企業(yè)盈利低點，未來將逐步改善；隨著國內(nèi)疫情管控向好，預計市場風險偏好將逐步修復。從中長期來看，當前股債性價比仍偏向于股票，對三季度A股行情偏樂觀。
投資主線浮出水面
談及2022年下半年的具體投資方向，招銀理財權益投資部副總經(jīng)理賀軼表示，今年下半年自上而下的行業(yè)投資主線主要包括：國內(nèi)“穩(wěn)增長”決心不變，復工復產(chǎn)加速，投資鏈有望繼續(xù)發(fā)力，基建、地產(chǎn)寬松的“穩(wěn)增長”方向持續(xù)受益；消費相關行業(yè)將會受益于國內(nèi)疫情逐步改善；成長制造板塊的業(yè)績預期將會重新回升。
鄧文碩表示，公司將堅持ESG特色，在以下幾個方面加強資產(chǎn)配置。一是符合經(jīng)濟社會發(fā)展方向的高景氣度領域，如新能源和電動車領域。二是社會生產(chǎn)生活質(zhì)量提升領域，如智能駕駛和智能制造領域。三是消費升級領域，如醫(yī)療服務和出行服務。
南銀理財研究部預計，今年三季度受益于政策驅(qū)動的“新老”基建鏈條、汽車、疫后出行板塊，契合通脹傳導的養(yǎng)殖、消費板塊有望迎來投資機會，在業(yè)績和流動性支撐下，光伏、風電等細分成長板塊亦有布局機會。基建托底、地產(chǎn)交易市場逐步修復和居民收入回升帶來消費需求增長預計是下半年經(jīng)濟的支撐力量。
杭銀理財分析稱，下半年可從兩個方向進行配置：一是顯著受益于經(jīng)濟復蘇的方向，如地產(chǎn)及其相關品種，以及消費板塊中受益于成本改善及需求修復的品種；二是景氣成長的方向，如清潔能源和新能源車相關的板塊。
銀行理財凈值回升銷售回暖
數(shù)據(jù)顯示，近期全市場銀行理財產(chǎn)品凈值企穩(wěn)回升，含權益類理財產(chǎn)品凈值快速“回血”。
工商銀行App顯示，工銀理財旗下多只理財產(chǎn)品近一個月年化收益率超過20%。其中，工銀理財“全鑫權益”兩權其美系列開放凈值型產(chǎn)品近一個月年化收益率達35.87%。從權益類理財產(chǎn)品表現(xiàn)來看，招銀理財招卓消費精選周開一號產(chǎn)品4月底凈值約為0.9，截至6月29日該產(chǎn)品凈值已回升至1.0679。
與此同時，近期銀行理財產(chǎn)品銷售回暖，多家銀行理財公司產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)出新高。南銀理財公眾號消息顯示，南銀理財鑫逸穩(wěn)系列產(chǎn)品規(guī)模日前突破400億元，南銀理財優(yōu)穩(wěn)日申季贖產(chǎn)品規(guī)模突破200億元。
展望今年下半年，業(yè)內(nèi)人士預計，銀行理財市場規(guī)模將持續(xù)上升，至年底規(guī)模有望達到30萬億元。中信建投證券認為，銀行理財子公司FOF類產(chǎn)品市場空間廣闊，未來權益類FOF產(chǎn)品、外部FOF產(chǎn)品以及主動管理型類FOF產(chǎn)品市場將迎來飛速發(fā)展。
（王方圓）
