6月以來，在基金新發(fā)市場遇冷的情況下，富國安益貨幣等多只貨幣基金密集宣布增設基金份額。中國證券報記者采訪多方人士了解到，部分“基民”會選擇將貨幣基金作為自有資金的“蓄水池”，根據(jù)股市冷暖情況，調(diào)配相應的貨基資金參與權益投資。

有業(yè)內(nèi)人士表示，中長期來看，由于貨幣基金的收益率相對較低，有一定收益率要求的資金可能會有更多選擇，貨基資金的“蓄水池”作用可能會逐漸降低。

貨幣基金在行動

在近期基金發(fā)行市場遇冷的環(huán)境下，部分貨幣基金開始有所行動。數(shù)據(jù)顯示，6月以來，富國安益貨幣、國投瑞銀貨幣、光大保德信耀錢包貨幣、易方達保證金貨幣、德邦如意貨幣等貨幣基金密集宣布增設基金份額。

其中，規(guī)模最大的貨幣基金為富國安益貨幣，該基金A類份額、B類份額、C類份額分別成立于2014年5月、2021年1月、2023年2月，一季度末的合并規(guī)模為563.31億元。6月5日，富國基金宣布，為更好滿足廣大投資者的理財需求，更好服務于投資者，決定自6月6日起對該基金增加E類份額。

另一只規(guī)模超百億元的貨幣基金光大保德信耀錢包貨幣于6月3日宣布，自6月5日起增設C類份額，C類份額的年銷售服務費率為0.01%，與B類份額一致。該基金A類份額、B類份額分別成立于2015年11月、2016年12月，截至一季度末的合并規(guī)模為101.65億元。

自6月5日起，增設基金份額的貨幣基金還有國投瑞銀貨幣、易方達保證金貨幣。截至一季度末，兩只基金的合并規(guī)模均在20億元左右。國投瑞銀貨幣此次是在已有A類、B類份額的基礎上增設D類份額；易方達保證金貨幣的A類、B類份額為場內(nèi)份額，此次增設的C類、D類份額為場外份額，并且D類份額設置100萬元的首次申購最低金額。

而6月8日宣布增設E類份額的德邦如意貨幣為2016年2月成立以來首次增設基金份額。在基金份額分類實施后，該基金的原有基金份額全部自動劃歸為A類份額，申購贖回業(yè)務規(guī)則以及費率結構均保持不變，新增的E類份額計提銷售服務費，不收取認購、申購費用。

進可攻退可守

作為公募市場的“半壁江山”，在發(fā)行遇冷的當下，貨幣基金發(fā)揮著怎樣的作用？滬上某公募基金公司相關人士向記者表示，相比機構投資者，持有貨幣基金的個人投資者，特別是通過互聯(lián)網(wǎng)平臺持有的，更傾向于將貨基作為自有資金的“蓄水池”，在市場遇冷的情況下持有，等待市場轉(zhuǎn)暖之后，再將投資貨基的資金轉(zhuǎn)向投資權益基金。

多位基民也向記者表示：“現(xiàn)在貨幣基金最起碼每天的收益率還算可以，買其他的基金，說不定哪天就虧損了，放到貨基里面比較省心省事，也不會每天去看。但股市好轉(zhuǎn)之后，還是會轉(zhuǎn)去買點股票類基金，畢竟不買就等于虧錢”、“最近很多銀行都在降息，所以還不如放到貨基里，等到行情好的時候，再考慮轉(zhuǎn)到權益類基金”。

作為相對資深的“基民”，某互聯(lián)網(wǎng)平臺基金“大V”則更傾向于“逆勢加倉”：每次市場跌得多了，尤其在沒有任何熱點的時候，會用增量資金買一點自己持倉的基金“撿點便宜”；凡是持續(xù)上漲的月份，就把當月的增量資金放入貨幣基金，暫時不買，積累起來等下跌的月份再買。

基煜基金認為，由于市場對于經(jīng)濟保持偏謹慎態(tài)度，權益資產(chǎn)走弱，導致權益基金發(fā)行不及預期。同時，消費未呈現(xiàn)出強有力的復蘇態(tài)勢，居民儲蓄率上升，疊加今年銀行下調(diào)存款利率，使得貨幣基金成為相對更好的資金去向。

從天風證券研報來看，今年居民儲蓄意愿強于往年，一季度短端利率有所上行，帶來貨幣基金收益率回升，在風險偏好總體較低的情況下，投資者可能更青睞采用攤余成本法估值、凈值曲線平滑的貨基。雖然投資貨基更多是基于流動性和本金安全考慮，并非一味追求更高的絕對收益水平，但收益水平有所上行可能也對一季度的貨基規(guī)模擴張起到積極作用。

“蓄水”流向何處

對于后續(xù)貨幣基金的資金流向，基煜基金認為，或取決于包括當前宏觀經(jīng)濟形勢、貨幣政策走向以及投資者的風險偏好等在內(nèi)的多方因素。

第一，當前國內(nèi)經(jīng)濟增長放緩，全球經(jīng)濟不確定性增加，可能會導致投資者對風險資產(chǎn)的投資信心下降，更傾向于保守型投資選擇，那么貨基作為低風險、高流動性的投資品種，有望吸引更多投資者的關注，資金流入可能會增加；第二，如果資金面保持寬松，利率繼續(xù)下行，貨基收益率會隨之降低，投資者可能會重新考慮其他的資金配置方向；第三，如果投資者風險承受能力有所提升，也可能會選擇進攻性更強的其他基金產(chǎn)品。

在上海證券基金評價研究中心高級分析師孫桂平看來，當前權益市場波動性大、投資主線不明朗趨勢可能持續(xù)的背景下，隨著近期貨基收益率走低，對閑置資金具有一定收益率要求的資金，未來不排除從貨幣基金中流出。隨著債券市場走出去年底調(diào)整“陰霾”，在趨向企穩(wěn)的背景下，資金可能更多流向收益率更高的銀行理財或短債基金等產(chǎn)品。

“在沒有更好投資方向的情況下，貨幣基金成為閑置資金較好的去處，充當了資金‘蓄水池’作用，所以今年貨基規(guī)模增加較多。中長期來看，畢竟貨基收益率相對較低，有收益率要求的資金可能有更多選擇，所以貨基資金‘蓄水池’作用可能會降低。”孫桂平表示。

上海證券基金評價研究中心業(yè)務負責人劉亦千提示，貨幣基金具有風險低、流動性強、收益穩(wěn)定、交易成本低等特點，適合風險偏好低以及對流動性有需求的投資者進行現(xiàn)金管理。在當前市場主線不明朗的情況下，投資者可以將閑置資金投資在貨基中，等待合適時機到來時，再布局權益資產(chǎn)。