26日央行開展了2440億元7天期逆回購操作，為二季度以來公開市場逆回購最大單日操作量。6月16日至26日，央行累計開展逆回購操作8980億元，實現凈投放7570億元，維護半年末流動性平穩的態度可見一斑。

市場人士指出，央行適時加大短期流動性投放，有助于熨平市場波動、穩定市場預期、提振市場信心。半年末時點，市場資金面大幅收緊的風險不大。為推動經濟持續恢復向好，未來貨幣環境將繼續保持相對寬松狀態。

資金投放適時加碼

按照以往規律，臨近月末、季末、半年末等時點，央行往往會逐步加大流動性投放力度。本月也不例外。

進入6月下半月，央行加大公開市場操作力度，6月16日開展了420億元逆回購操作，而此前一日為20億元。此后，公開市場逆回購操作量穩步增加，6月20日起連續保持在千億元量級。

端午假期結束后，隨著半年末時點臨近，央行公開市場逆回購操作進一步放量：6月25日，開展1960億元逆回購操作；26日，開展2440億元逆回購操作，單日操作量創下二季度以來單日之最，顯示央行“補水”力度逐步加大。

6月16日至26日，央行累計開展逆回購操作8980億元，實現凈投放7570億元，資金投放力度不小，維護半年末流動性平穩的態度可見一斑。

仲量聯行大中華區首席經濟學家兼研究部總監龐溟認為，央行根據流動性供求和市場利率變化，做好做細做實流動性調節的考量。適時適度向市場投放短期流動性，可及時熨平短期波動、保持流動性合理充裕、引導市場利率在政策利率附近波動，也有助于穩定金融市場預期。

從容應對“半年考”

臨近半年末，貨幣市場利率有所上行，流動性邊際收緊，但總體仍處于合理水平，特別是隨著央行加大資金投放，貨幣市場正趨于平穩。

截至6月26日收盤，銀行間市場1天期債券質押式回購利率(DR001)報1.14%，7天期債券質押式回購利率(DR007)報1.91%，分別較前值回落23個、6個基點。

龐溟說，目前短期貨幣市場利率總體平穩，表明銀行間市場短期流動性較充裕、資金面整體未見大幅收緊。在央行及時有力的調節之下，上半年末流動性出現大幅波動的可能性并不大。

從信貸投放的角度觀察，信達證券首席固定收益分析師李一爽提示，考慮到二季度信貸投放壓力減弱，銀行滿足監管考核指標的壓力相應減輕，二季度末市場資金面的緊張程度料弱于一季度。

貨幣調控靈活精準

連續實施大額資金投放不會是常態，預計在跨半年時點后，公開市場操作力度將迎來靈活調整。業內專家預計，央行將根據流動性供求和市場利率變化，靈活運用多種工具開展流動性調節，繼續保持流動性合理充裕。

在龐溟看來，央行將繼續暢通貨幣政策傳導機制，繼續保持金融運行總體平穩、流動性合理充裕、信貸結構持續優化，以更好支持穩投資、促消費，提振發展信心，激發市場主體活力，為經濟恢復向好創造適宜的貨幣金融環境。

“預計央行將繼續通過公開市場逆回購等工具手段靈活開展調控，市場流動性將繼續保持合理充裕?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華說。

（彭揚）