IPO超募現(xiàn)象難覓 機構青睞硬科技

截至5月19日，今年以來已有144家公司IPO終止(撤回)，遠超去年同期數量。同時，審核通過率、首發(fā)募資金額均有所下降，發(fā)行節(jié)奏明顯放緩。上述情況傳遞出監(jiān)管部門嚴把發(fā)行上市準入關、階段性收緊IPO節(jié)奏的最新信號。

接受中國證券報記者采訪的市場人士認為，監(jiān)管部門嚴把IPO準入關，新股發(fā)行市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化，突出體現(xiàn)在IPO超募現(xiàn)象難覓、機構更傾向于保薦科技屬性強的高質量項目等方面。監(jiān)管部門將進一步把好發(fā)行上市準入關，倒逼擬上市企業(yè)和中介機構提升申報質量。

落實新“國九條”要求

深交所上市委5月16日召開會議，審議馬可波羅首發(fā)上市申請，作出暫緩審議的決定，備受市場關注。這也是新“國九條”和配套政策文件相繼出臺后首次召開的上市委審議會議。

“本次上市委暫緩馬可波羅上市申請的審核，主要是考慮報告期內公司營業(yè)收入和利潤出現(xiàn)一定下滑等實際情況，需要在現(xiàn)有基礎上進一步確認影響業(yè)績不確定因素是否消除。”深交所有關負責人表示。

市場人士認為，這既體現(xiàn)了交易所實事求是、客觀對待企業(yè)發(fā)行申請的務實態(tài)度，也展現(xiàn)了交易所認真落實新“國九條”，依法從嚴把好發(fā)行準入關，從源頭提高上市公司質量，更好保護投資者合法權益的堅定決心。

在從源頭提高上市公司質量的背景下，機構更傾向于選擇科技屬性強、擁抱新質生產力的項目。

有投行人士對記者表示：“今年以來IPO、再融資等服務科技創(chuàng)新力度相對提升，多家前沿技術企業(yè)從資本市場獲得關鍵性資金支持。在挑選擬IPO項目時，我們更傾向于選擇科技屬性強、積極擁抱新質生產力的項目。這些項目有望步入IPO常態(tài)化發(fā)行新賽道。”

發(fā)行生態(tài)持續(xù)優(yōu)化

在嚴監(jiān)管下，新股發(fā)行市場生態(tài)持續(xù)優(yōu)化。其中，IPO主動撤回數量不斷增多，超募現(xiàn)象難尋。

Wind數據顯示，截至5月19日，今年以來已有144家公司IPO終止(撤回)，其中滬深主板公司47家、科創(chuàng)板21家、創(chuàng)業(yè)板38家、北交所38家。

隨著IPO嚴監(jiān)管信號持續(xù)釋放，不少企業(yè)選擇主動撤回上市申請，包括一些已過會企業(yè)。例如，深交所5月13日公告，因晶奇網絡在證監(jiān)會審閱其首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市申請文件的過程中，公司與保薦機構提交了撤回相關上市文件的申請，根據相關條例與規(guī)定，證監(jiān)會決定終止晶奇網絡發(fā)行注冊程序。早前，公司已通過上市委審議。

“縱觀撤單原因，一些擬IPO企業(yè)披露的財務數據未能滿足新的首發(fā)上市規(guī)定。”巨豐投資首席投資顧問張翠霞表示，相關部門近期提高主板、創(chuàng)業(yè)板上市標準，完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性評價標準等，提高了上市門檻。還有些擬IPO企業(yè)或觸及IPO新政“紅線”，如不符合板塊定位、存在突擊“清倉式”分紅情形等。

在撤單數量增多的同時，IPO超募現(xiàn)象難覓。Wind數據統(tǒng)計，截至5月19日，今年共計37只新股上市，平均發(fā)行市盈率為23.42倍，明顯低于去年同期水平。

“監(jiān)管部門近期加大發(fā)行承銷監(jiān)管力度，強化新股發(fā)行詢價定價配售各環(huán)節(jié)監(jiān)管，整治高價超募、抱團壓價等市場亂象，提升了中小投資者獲得感。”中國銀行研究院研究員劉晨表示。

嚴監(jiān)管將加碼

從監(jiān)管部門釋放的政策信號看，IPO監(jiān)管將再度加碼。

一方面，強化擬上市企業(yè)行為約束，證監(jiān)會5月15日發(fā)布實施《監(jiān)管規(guī)則適用指引——發(fā)行類第10號》，對發(fā)行人提出諸多新要求，包括要求發(fā)行人在招股說明書刊登致投資者的聲明，強化“關鍵少數”與投資者共擔風險的意識，強化未盈利企業(yè)相關信息披露等。

“在防止企業(yè)以‘圈錢’為目的盲目謀求上市的同時，這些舉措還體現(xiàn)出了對投資者負責的理念，同時有助于真正發(fā)現(xiàn)具備創(chuàng)新能力和長期發(fā)展價值的優(yōu)質企業(yè)，切實發(fā)揮資本市場服務科技企業(yè)創(chuàng)新發(fā)展的作用。”清華大學五道口金融學院副院長田軒說。

另一方面，從源頭上提高上市公司質量，證監(jiān)會近期再度強調，堅持“申報即擔責”。

“發(fā)行人、中介機構等都將面臨更嚴格的監(jiān)管環(huán)境。”中國人民大學中國資本市場研究院聯(lián)席院長趙錫軍說，監(jiān)管部門近期明確，大幅提高現(xiàn)場檢查比例、擴大覆蓋面，對現(xiàn)場檢查中發(fā)現(xiàn)的欺詐發(fā)行、財務造假線索，一經查實嚴懲不貸，將大幅提升發(fā)行上市監(jiān)管效能。從近期監(jiān)管部門開出的罰單也可以看出，“一督就撤”“帶病闖關”等行為必遭嚴懲。

趙錫軍進一步提醒，首發(fā)企業(yè)應樹立誠信意識、自律意識，中介機構也要勤勉盡責，從源頭提高上市公司質量。

（昝秀麗）