7月9日，A股市場下探回升，三大指數均漲逾1%。全天A股市場超4200只股票上漲，超50只股票漲停，電子、通信、汽車行業領漲。市場成交放量，資金情緒回暖，Wind數據顯示，當日滬深兩市主力資金凈流入超75億元，北向資金凈流入超140億元。

分析人士認為，前期市場回調后，悲觀情緒明顯釋放，未來隨著改革預期升溫以及業績逐漸企穩，A股有望在7月份開始逐漸筑底并展開反彈。

三大指數均漲逾1%

7月9日，A股市場下探回升，上證指數、深證成指、創業板指分別上漲1.26%、1.68%、1.43%。盤中上證指數、深證成指、創業板指最低分別報2904.04點、8513.17點、1614.61點，均創下本輪調整新低。之后，三大指數開始全面走強，市場成交放量，收盤時三大指數均漲逾1%，盤中深證成指一度漲逾2%。

9日A股市場上漲個股數量為4273只，漲停個股數超過50只，下跌個股數量為919只。成交方面，當日A股成交額為7269.87億元，較前一交易日增長逾20%。其中，滬市成交額為3203.61億元，深市成交額為4040.93億元。

從盤面上看，蘋果產業鏈、半導體產業鏈、CPO、車路云等概念板塊全線爆發。申萬一級行業中，僅有農林牧漁、建筑材料行業下跌，跌幅分別為2.04%、0.94%；其他行業板塊全線上漲，電子、通信、汽車行業漲幅居前，分別上漲4.62%、3.89%、3.27%。

領漲的電子行業上演漲停潮，勝藍股份、英力股份、藍箭電子、凱旺科技、博碩科技等多只股票20%漲停，新亞電子、晶方科技、聞泰科技等多只股票漲停。

在5月20日上證指數達到本輪反彈高點的3174.27點后，市場出現調整。Wind數據顯示，截至7月9日，上證指數期間最大回調幅度超過8%，深證成指、創業板指期間最大回調幅度均超12%，上證指數周線出現“七連陰”。行業板塊多數下跌，僅有公用事業、電子、通信行業上漲，超過20個行業板塊跌幅超過10%，房地產、輕工制造、綜合行業跌幅超過20%。

成交方面，市場成交額逐步縮量，在7月5日創下年內成交新低的5772.50億元，并且在7月3日-7月8日連續4個交易日成交額不足6000億元。

順時投資權益投資總監易小斌表示，市場近期持續調整的原因主要是三個方面：一是對未來經濟走勢存在分歧；二是增量資金有限，在存量資金博弈的狀況下，市場很難有較好的預期；三是對2月初反彈以來的再次確認，既消化浮籌又等待消息的明朗。

信達證券策略首席分析師樊繼拓表示，7月5日市場成交額只有5772.50億元，與流通市值比，換手率不到1%。歷史上來看，如此低的換手率大多對應的是市場階段性低點。

積極信號逐漸出現

回顧5月下旬開始的本輪調整，市場也在慢慢出現一些積極信號。

Wind數據顯示，截至7月8日，5月21日以來，北向資金累計凈流出707.50億元，A股市場融資余額累計減少646.30億元，場內活躍資金出現一輪較為明顯的流出。但也有資金在不斷流入市場，Wind數據顯示，截至7月8日，5月21日以來股票型ETF資金凈流入近1100億元，華泰柏瑞滬深300ETF凈流入超240億元，易方達滬深300ETF凈流入超110億元，嘉實滬深300ETF、華夏滬深300ETF均凈流入超70億元。南方中證500ETF、華夏科創50ETF、易方達科創板50ETF、華夏上證50ETF均凈流入超30億元。上市公司也在積極回購，期間回購金額超240億元。7月9日，南方中證1000ETF、華夏中證1000ETF、廣發中證1000ETF等多只ETF成交顯著放量。

中信證券聯席首席策略分析師裘翔表示，盡管成交持續低迷，但不會出現類似年初的流動性風險。

同時，近期正處于上市公司披露半年報業績預告高峰期，市場對于業績的反饋也非常及時，不少股票在公布業績預告后股價立刻大漲。例如，凱中精密6月24日晚間業績預告顯示，預計2024年上半年實現凈利潤7000萬元至9000萬元，同比增長1068.44%至1402.28%；預計實現扣非凈利潤6500萬元至8500萬元，同比增長183.56%至270.81%。之后，凱中精密在6月25日-6月27日連續3個交易日漲停。晶方科技7月8日晚間披露業績預告，預計2024年上半年歸母凈利潤為1.08億元至1.17億元，同比增長40.97%-52.72%；預計扣非凈利潤為8700萬元至9700萬元，同比增長46.85%-63.73%。7月9日，晶方科技高開高走漲停。此外，還有紅塔證券、魯北化工、中孚實業等多只股票在公布完業績預告后股價漲停。

招商證券首席策略分析師張夏表示，7月是半年報業績預告披露高峰期，今年業績預喜的比例可能會增加，緩解此前對于基本面的擔憂。增量資金方面，重要ETF的投資者繼續顯著增持，為市場穩定提供資金支持。

從市場估值來看，Wind數據顯示，截至7月9日，萬得全A滾動市盈率為16.16倍，滬深300滾動市盈率為11.90倍，均處于歷史低位水平。張夏認為，申萬一級行業滾動市盈率的標準差再度回到歷史低位水平，傳統能源、新能源、白酒的估值回到了同一起跑線，而這種現象往往是在市場的底部。2023年年底開始，滬深300的自由現金流收益率相對十年期國債收益率創下了歷史新高。當前面臨相似的坐標下，一定程度反映了市場投資者的低迷情緒，同時也代表了當前滬深300指數的投資價值逐漸凸顯。

Wind數據顯示，9日北向資金凈流入141.11億元，創近4個多月新高。北向資金加倉中興通訊、長江電力、工業富聯金額居前，分別達7.39億元、3.16億元、2.79億元。

9日滬深兩市主力資金凈流入75.47億元，結束連續6個交易日的凈流出，其中2362只股票出現主力資金凈流入，2728只股票出現主力資金凈流出。行業板塊方面，9日有9個行業出現主力資金凈流入，電子、通信、計算機行業主力資金凈流入金額居前，分別凈流入64.30億元、14.16億元、12.64億元。個股方面，浪潮信息、中興通訊、歐菲光獲得主力資金凈流入金額居前，分別達7.88億元、7.35億元、4.63億元。

機構稱A股將逐漸筑底反彈

對于A股市場，裘翔表示，預計之后市場流動性將現拐點，7月末有望明確下半年穩經濟的政策信號。配置上，延續紅利低波的底倉配置，拐點信號明確后逐步轉向績優成長。

“前期市場回調后，悲觀情緒明顯釋放，未來隨著改革預期升溫以及業績逐漸企穩，A股預計將在7月份開始逐漸筑底并展開反彈。”張夏表示，風格方面，調整后關注高ROE高自由現金流龍頭，以及科技科創龍頭的雙龍頭策略。行業層面，重點關注半年報業績有望超預期的領域、出口窗口期機會、新質生產力方向、部分景氣改善的消費領域。

樊繼拓表示，低成交量后7月大概率會處在反彈窗口期。能否反轉還需要驗證盈利變化，特別是銅價和二手房銷售數據。

易小斌表示，對市場依然保持謹慎樂觀的態度，重點在于把握自己所關注的行業中半年報確定性較強或超預期的上市公司。

富榮基金基金經理李延崢認為，當前市場或已處于這輪下跌的階段底部區間。7月將是上市公司半年度業績預告的密集披露期，尤其市場在當前弱勢區間里，業績的重要性和權重在大幅提升。預計周期、出海以及成長板塊中的AI算力、半導體等板塊有不錯的業績韌性與彈性。策略上建議保持耐心，擁抱基本面已觸底的順周期龍頭公司以及具備持續成長能力的“真成長股”。

浙商證券首席策略分析師王楊表示，市場經歷了前期調整后，估值處在歷史底部，情緒處在低位。隨著匯率貶值壓力的邊際緩解、中報和三季報拉開帷幕，做多窗口有望來臨，結構關注硬科技和泛紅利。

（吳玉華）