10年增長(zhǎng)超6倍；1元GDP需投1.88元貨幣拉動(dòng)，遠(yuǎn)超美歐；專家表示，市民若沒(méi)有好的投資渠道，適當(dāng)消費(fèi)也是理財(cái)

央行11日發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至3月末，中國(guó)貨幣供應(yīng)量余額(M2)103.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，首次突破100萬(wàn)億大關(guān)。從2002年初的16萬(wàn)億，到如今超過(guò)100萬(wàn)億，居世界首位，十多年里我國(guó)貨幣供應(yīng)量增長(zhǎng)超過(guò)6倍，而且每增加1元GDP竟需1.88元貨幣，遠(yuǎn)超美歐。由于公眾將之與“貨幣超發(fā)”“房?jī)r(jià)上漲”等聯(lián)系起來(lái)，因此M2的增長(zhǎng)備受關(guān)注。我國(guó)的貨幣到底發(fā)行了多少？其對(duì)物價(jià)房?jī)r(jià)走勢(shì)形成怎樣的影響？M2快速增長(zhǎng)是福是禍？種種疑問(wèn)亟待解答。

權(quán)威數(shù)據(jù)

3月末M2余額首破100萬(wàn)億元近十年M2存量“加速”上漲

央行昨日公布，3月末，廣義貨幣M2余額103.61萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)15.7%，分別比上月末和上年末高0.5個(gè)和1.9個(gè)百分點(diǎn)；狹義貨幣M1余額31.12萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)11.9%，分別比上月末和上年末高2.4個(gè)和5.4個(gè)百分點(diǎn)；流通中貨幣M0余額5.57萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.4%。一季度凈投放現(xiàn)金1065億元。而據(jù)媒體報(bào)道，截至2012年底，我國(guó)貨幣供應(yīng)量余額為97.42萬(wàn)億元，是美國(guó)的1.5倍，美國(guó)當(dāng)時(shí)的貨幣供應(yīng)量為64.71萬(wàn)億元。近十年，M2存量呈“加速度”上漲態(tài)勢(shì)。2008年為50萬(wàn)億元，2009年起狂飆突進(jìn)，每年跨越一個(gè)十萬(wàn)億級(jí)臺(tái)階。

隨著M2首次“破百”，M2正在成為繼CPI之后又一讓中國(guó)百姓逐漸了解的經(jīng)濟(jì)術(shù)語(yǔ)。百姓所熟知的現(xiàn)金、鈔票屬于貨幣，而這并非經(jīng)濟(jì)學(xué)中貨幣的唯一概念。

貨幣有狹義和廣義之分，狹義貨幣M1，是指流通中的現(xiàn)金加銀行的企業(yè)活期存款，廣義貨幣M2，則是指M1再加上居民儲(chǔ)蓄存款和企業(yè)定期存款。此外，還有流通現(xiàn)金的概念即M0，是個(gè)人、企業(yè)、機(jī)關(guān)團(tuán)體等持有的流通中現(xiàn)金。

專家解讀

百萬(wàn)億元貨幣存量是福還是禍？專家：首破百萬(wàn)億與通脹無(wú)必然聯(lián)系

“破百”的M2和百姓錢包里的鈔票不是一回事

“公眾所理解的貨幣其實(shí)就是M0，簡(jiǎn)單講就是老百姓錢包里的鈔票，是真正意義上央行向社會(huì)公眾發(fā)行的貨幣，它與‘破百’的M2不是一個(gè)概念?！敝醒胴?cái)經(jīng)大學(xué)中國(guó)銀行業(yè)研究中心主任郭田勇認(rèn)為。

數(shù)據(jù)顯示，與世界主要國(guó)家相比，我國(guó)的M0并不高。2012年末，美國(guó)、歐元區(qū)、日本的M0都在1萬(wàn)億美元左右，而我國(guó)的M0為5.5萬(wàn)億元人民幣，約合8600多億美元。不過(guò)相對(duì)于M0，M2增速較快卻是事實(shí)。近年來(lái)，我國(guó)M2存量呈現(xiàn)“加速度”上漲態(tài)勢(shì)。2000年時(shí)，M2約為13萬(wàn)億元，至2008年還未達(dá)到50萬(wàn)億元，但近五年來(lái)我國(guó)M2的增長(zhǎng)上演出“狂飆突進(jìn)”的一幕：自2009年起，每年跨越一個(gè)十萬(wàn)億級(jí)臺(tái)階，2012年已達(dá)97.4萬(wàn)億元。

隨著M2的快速增長(zhǎng)，一項(xiàng)跨國(guó)比較屢屢見(jiàn)諸報(bào)端：我國(guó)的M2已超越美國(guó)，成為全球M2量級(jí)最大的國(guó)家，是美國(guó)的1.5倍。

M2占GDP比重達(dá)190%，房?jī)r(jià)要漲？

在北京打拼了五年、準(zhǔn)備買房的年輕白領(lǐng)劉寧，聽(tīng)到了一個(gè)讓他頗為疑惑的說(shuō)法：房產(chǎn)專家說(shuō)，過(guò)去幾年來(lái)，M2占GDP比重從不到150%上升到目前190%，多出來(lái)的貨幣都進(jìn)入了樓市，房?jī)r(jià)還要漲。

劉寧的疑惑不是個(gè)案。M2占GDP比重過(guò)高是否意味著貨幣超發(fā)，是否推升了物價(jià)上漲，成為很多人都想弄清楚的問(wèn)題。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，僅由貨幣占GDP比重偏高就得出貨幣超發(fā)的結(jié)論，沒(méi)有根據(jù)，而房?jī)r(jià)上漲的因素極為復(fù)雜，與國(guó)民投資渠道狹窄、社會(huì)分配不公、官員貪污腐敗、海外熱錢流入均有關(guān)系，貨幣亦非唯一推手。

M2占GDP比重與通脹無(wú)必然聯(lián)系

“M2占GDP比重本是一個(gè)用于度量經(jīng)濟(jì)體貨幣化程度的概念，現(xiàn)在卻被許多人視為判斷央行無(wú)節(jié)制印鈔的指標(biāo)。事實(shí)上，一國(guó)M2/GDP的上升，與貨幣政策調(diào)控、經(jīng)濟(jì)貨幣化程度和金融結(jié)構(gòu)的演進(jìn)都有關(guān)系，不能將之與貨幣超發(fā)畫(huà)等號(hào)。”

光大證券分析師鐘正生認(rèn)為，我國(guó)M2/GDP較高的重要原因是金融市場(chǎng)不夠發(fā)達(dá)，由M2占GDP比重高就得出貨幣超發(fā)的結(jié)論并不公允。

在經(jīng)濟(jì)學(xué)家余永定看來(lái)，因M2占GDP比重高就推斷會(huì)發(fā)生通貨膨脹沒(méi)有道理，“中國(guó)物價(jià)上漲的形成原因很復(fù)雜，不能簡(jiǎn)單歸結(jié)于某個(gè)原因?！?/p>

對(duì)比國(guó)外的情況可以發(fā)現(xiàn)，M2占GDP之比與通脹的發(fā)生無(wú)必然聯(lián)系。目前我國(guó)M2占GDP比重接近190%，同期日本貨幣占GDP比重雖高達(dá)238.8%，但其物價(jià)水平卻長(zhǎng)期維持負(fù)增長(zhǎng)；而鄰國(guó)俄羅斯的物價(jià)指數(shù)雖超過(guò)10%，但其貨幣占GDP比重卻僅有43.9%。