盡管“余額寶”作為傳統金融服務“攪局者”的形象更多地為它贏得了勇于創新的巨大聲望，但在近期銀行遭遇“錢荒”、流動性緊缺的大背景下，貨幣基金“爆倉”的傳言也開始傳出，基于此，互聯網金融作為新生事物無疑值得嘗試，但在享受創新紅利時，風險也同樣需要加以防范。

近日，支付寶聯合天弘基金推出的支付寶剩余資金管理項目“余額寶”（天弘基金稱為增利寶貨幣理財產品），被輿論廣泛關注———推出不到6天，用戶就突破100萬人，每日凈申購額超過五六千萬；推出不到9天，就被證監會點名為“違規”，讓這一創新產品蒙上陰影。

“余額寶”是指用戶在資金轉入后既能像支付寶余額一樣隨時用于消費、轉賬等支出，還能享受基金公司提供的貨幣基金投資收益，獲得增值。對此證監會新聞發言人21日指出，產品的推出為投資人提供了更多理財選擇，是市場創新的積極探索。但該項業務中有部分基金銷售支付結算賬戶并未向監管部門備案，也未提交監督銀行的監督協議，監管部門已于近日要求此類賬戶限期補充備案。逾期未進行備案的將根據相應法律規定進行調查處罰。

支付寶方面對此回應稱，會在規定時間內完成相應要求，余額寶業務不會暫停，用戶利益會得到充分保障。

“余額寶”理論上存虧損可能

由于用戶1元錢就能起買，資金隨時可以使用又能獲得收益，“余額寶”推出后引發用戶強烈關注，也激發業內人士的好奇。證監會雖然指出該產品存在備案不及時等違規問題，但也肯定了這一創新。

成都商報記者采訪了支付寶和天弘基金相關人士后了解到，這款產品能隨時隨地贖回，收益率高于普通貨幣基金產品；并將T+0支付融入客戶消費場景，在產品設計上進行了創新，如收益結轉方式由目前普遍的按月結轉收益改為按日結轉；此外，大幅降低理財產品門檻，1元起購，且綜合費率水平在目前國內所有貨幣基金當中是最低的。

有分析認為，上述創新一方面能有效增加支付寶用戶的黏性，解決長期以來客戶留存在支付寶里的沉淀資金的收益問題；另一方面也讓支付寶不斷膨脹的備付金壓力獲得分流。

此前市場聲音大多傾向余額寶創新的一面，而談到風險，支付寶方面表示，“理論上存在虧損可能，但從歷史數據來看收益穩定、風險極小。”然而，由于余額寶本質上是投資于貨幣市場的基金產品，風險低并不代表毫無風險。2006年就曾有3家基金公司旗下的貨幣基金或中短債基金在年中遭遇市場風險，而動用公司固有資金承擔了部分損失。

對基金行業形成巨大挑戰

王明是一家中小基金公司成都地區的營銷負責人，他告訴記者，“余額寶”就是天弘基金的‘增利寶’貨幣理財產品，只不過天弘基金跟支付寶合作，銷售對象成了資深網民。另一方面，中小基金公司數年積攢的客戶也就一兩百萬人，而支付寶僅用一周時間就完成了一家中小基金數年的任務，這是最大的震撼。

“通過互聯網，每個人哪怕是只投資一塊錢，都可以平等地享有閑散資金增值的權利。”阿里小微金融服務集團國內事業群總裁樊治銘表示，余額寶的推出就是要給普通人也提供同樣的理財機會。據統計，36%的支付寶用戶習慣在購物前給支付寶充值，因此開發支付寶理財的市場非常大。

這一創新對支付寶和天弘基金來說是雙贏。相關人士告訴記者，從余額寶的利潤分成來看，相比傳統線下銷售手段，余額寶不會向阿里小微金融服務集團支付銷售尾隨傭金，這意味著基金管理費不會被侵占，但會給阿里支付技術服務費，費率等同于銷售服務費。“如果支付寶只跟1~2家基金公司合作，那么對國內95%的基金公司而言，是一種巨大的挑戰。”

或沖擊傳統金融服務

對支付寶而言，目前正從第三方支付平臺、類金融的工具跨出“類存款”的第一步，未來走向“類銀行”的速度也許比市場想象的更快。“支付寶擁有龐大用戶群，會對銀行活期存款搬家產生影響。”專注于電子商務研究的博研科技公司總經理劉延慶認為，支付寶這類網絡第三方支付平臺將來或許不僅能取代傳統金融業務，還會開辟出許多傳統金融機構無法涉及的業務。“因為純金融公司如銀行，在進行業務操作時會受許多限制，支付寶則沒有這些限制，這就是互聯網的優勢。”

不過就現階段而言，支付寶聯合基金開拓“類存款”業務，對銀行活期儲蓄和短期理財產品雖然將產生沖擊，但短期內仍難以撼動銀行的利益。不過支付寶更大的創新可能還在后頭。“余額寶發布之后，我接到不下20家基金公司的電話，詢問是否也能參照這種方式進行合作。”支付寶相關人士說，未來也設想通過對用戶分級來提供更多有針對性和精確的客戶產品。“比如你的淘寶、支付寶賬戶和其他人的不一樣，你的理財需求和其他人可能也不一樣，賬戶分級的服務也有很多基金公司在跟我們談，包括面對一些中小賣家的理財服務，這在不久的將來可能會以其他方式出現。”

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余額寶使用有技巧

周一到周四15點前轉入最合算

通過余額寶，用戶實際上是在購買貨幣基金產品。支付寶方面人士透露，使用上有一些小技巧。

轉入余額寶的資金隨時能用于消費，但要獲取收益就要等基金公司進行貨幣基金的份額確認。用戶在下午3點前轉入，基金公司會在第二個工作日進行份額確認，對已確認的份額會立刻開始計算收益。而下午3點之后轉入的資金會順延1個工作日確認。此外，雙休日及國家法定假期，基金公司不進行份額確認，但已確認的份額在雙休日和法定假期同樣能產生收益。所以，每周一到周四的下午3點前將錢轉入余額寶是最合算的。