柏可林 攝

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，9月全國居民消費價格指數(shù)（CPI）同比上漲1.6%，前三季度全國居民消費價格總水平為2.1%。

　　對于第四季度的走勢，各大銀行、券商的分析師似乎更傾向于CPI進入“2”時代的延續(xù)。事實上，不論CPI是“1”區(qū)間還是“2”區(qū)間，消費者作為實踐者似乎更有發(fā)言權(quán)。當《國際金融報》記者在隨機采訪幾位消費者對于CPI數(shù)據(jù)新低的看法時，反饋的結(jié)果驚人的一致——“漲價還在繼續(xù)，沒有感覺到物價的下降”。

　　56個月新低

　　10月15日，國家統(tǒng)計局發(fā)布9月份居民消費價格變動情況。數(shù)據(jù)顯示，9月份，CPI同比上漲1.6%，創(chuàng)下了56個月即2010年2月以來的低點。

　　“9月份非食品價格同比上漲1.3%，為近4年新低，也是CPI同比回落的重要原因。其中交通和通訊價格同比和環(huán)比均為下降0.3%，是CPI同比回落的重要因素。受汽車反壟斷調(diào)查及零配件行業(yè)整頓影響，車用燃料及配件同比降幅達到4%，環(huán)比降幅2.5%。”一位北京統(tǒng)計局工作人員告訴《國際金融報》記者，在物價總體水平回落的時候，也要關注服務類價格上漲的狀況，因為與其生活息息相關的服務類消費同樣會增加消費者的支出。事實上，短短幾年間，服務類價格上漲了五成以上。

　　資本市場對于CPI數(shù)據(jù)的變化更加敏感。10月13日-10月17日，上證綜指下跌1.4%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌2.78%，中小盤股跌幅大于大盤股。東方證券首席經(jīng)濟學家邵宇認為，主要原因是CPI和PPI數(shù)據(jù)不佳，“CPI創(chuàng)下56個月新低，PPI連降31個月，這些都顯示出總需求仍然偏弱，制造業(yè)供大于求的壓力較大，去產(chǎn)能、調(diào)結(jié)構(gòu)仍在進行中，整體經(jīng)濟下行壓力依然不小。”

　　食品還在漲

　　CPI數(shù)據(jù)回落，但消費者的直觀感受依然是菜價不賤。“尤其是蔬菜和鮮果漲價幅度更加明顯，每次去超市都能感覺到水果越來越貴”，一位消費者告訴記者。

　　9月份構(gòu)成CPI的八大類商品和服務價格“六升兩降”，其中食品類價格漲幅較突出。商務部每周發(fā)布的監(jiān)測顯示，食用農(nóng)產(chǎn)品價格指數(shù)在9月僅一周小幅回落，其余三周均呈上漲態(tài)勢。數(shù)據(jù)顯示，9月的食品價格同比上漲2.3%，從環(huán)比數(shù)據(jù)看，9月份食品價格上漲0.8%，漲幅在上月基礎上繼續(xù)擴大0.1個百分點。國家統(tǒng)計局城市司高級統(tǒng)計師余秋梅表示，從分類看，部分消費品和服務價格仍上漲較多，如鮮果價格上漲16.7%，蛋價上漲12.9%，雞肉價格上漲10.4%，家庭服務價格上漲9.0%，停車費上漲5.1%，學前教育價格上漲5.7%，高等教育價格上漲3.7%。

　　“如果決策部門對食品價格的快速走高置若罔聞，不采取措施加以遏制，日積月累之下，它完全可能對消費者的生活穩(wěn)定構(gòu)成巨大威脅，從而反過來拖累經(jīng)濟的復蘇。”交通銀行某宏觀分析師告訴記者。

　　全年不超3%

　　數(shù)據(jù)顯示，2014年前三個季度，CPI同比上漲2.1%。那么CPI的“1”時代是否會持續(xù)到第四季度？

　　“9月份CPI上漲1.6%，回到2%以下，主要原因是去年同期對比基數(shù)較高，翹尾因素影響大幅度縮小，但實際上物價還在溫和上漲，這從9月份CPI環(huán)比上漲0.5%可以看出。”國家統(tǒng)計局新聞發(fā)言人盛來運認為，今后幾個月，隨著冬季來臨，部分食品供求關系將出現(xiàn)變化，再加上翹尾因素的影響，CPI或?qū)⒈３譁睾蜕蠞q。

　　CPI走勢與經(jīng)濟動能的強弱聯(lián)系緊密。安信證券認為，目前經(jīng)濟動能依然弱勢，能源和服務類價格仍然面臨一些壓力。豬肉和蔬菜的價格漲幅也比較有限。第四季度CPI同比受基數(shù)影響可能有所反彈，但預測仍將維持低位。

　　交通銀行金融研究中心分析師唐建偉認為，豬肉價格在年內(nèi)難有趨勢性上升，同比負增長態(tài)勢可能延續(xù)。糧食價格總體運行平穩(wěn)，出現(xiàn)明顯波動的可能較小。在經(jīng)濟增速運行緩中趨穩(wěn)的背景下，第四季度CPI同比新漲價因素不會出現(xiàn)明顯上升，考慮到后3個月翹尾因素都在低位，預計CPI同比增速在低位徘徊，全年CPI漲幅約為2.2%。

　　在興業(yè)證券宏觀經(jīng)濟分析師盛海看來，如果沒有大的意外出現(xiàn)的話，預測第四季度的CPI還會在2%上下波動，全年物價CPI指數(shù)漲幅控制在3%以內(nèi)已成定局。

　　對于貨幣政策的走向，民生證券研究院執(zhí)行院長管清友認為，通脹低位徘徊、需求持續(xù)低迷，政策面仍將繼續(xù)定向?qū)捤桑称泛头鞘称饭┙o收縮的潛在壓力仍在，全面寬松不會出現(xiàn)。

　　中金公司也表示，10月CPI同比增速繼續(xù)保持低位，PPI同比增速也將持續(xù)較低。通脹數(shù)據(jù)顯示總需求仍然偏弱，通脹不是貨幣政策放松的限制因素，未來貨幣政策繼續(xù)放松的大方向不變。

　　名詞解釋

　　翹尾因素，也稱價格滯后影響，是指上年商品價格上漲對下一年價格指數(shù)的影響。例如，假設食鹽上年前6個月價格均為每公斤1元，而7月份價格上漲至每公斤1.2元，并一直保持到12月份。這樣，即使下一年食鹽價格未作調(diào)整，仍為每公斤1.2元，但下一年前6個月與上年同期相比，食鹽價格將表現(xiàn)為上漲20％。這就是上年7月份食鹽價格上漲對下一年價格指數(shù)的滯后影響。

　　(原標題:CPI“秋收”)