2014年度數(shù)據(jù)發(fā)布，GDP增長7.4%，這是在1990年GDP增長3.8%后，24年來的最低增速。

由于2014年四季度規(guī)模以上企業(yè)工業(yè)增加值增長8.3%，與前值持平，這意味著工業(yè)企業(yè)情況并未明顯好轉(zhuǎn)。同時，四季度GDP環(huán)比增長1.5%，低于三季度環(huán)比增速。這兩個指標暗示，2015年一季度GDP增速還會下降，宏觀經(jīng)濟還在尋底過程中，政府或?qū)?015年的目標增速設(shè)定在7%至7.3%之間。

消費實際增長10.9%，低于2013年實際增速，原因是收入增速下降，以及居民消費更多通過網(wǎng)購進行。2014年消費對GDP貢獻率超過51%，不能簡單看成是經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整的結(jié)果，這是因為投資靠后一步，消費才突出的。只有在市場出清后，新的經(jīng)濟周期啟動，消費若還能穩(wěn)定維持在五成以上，才能表明結(jié)構(gòu)調(diào)整實現(xiàn)了經(jīng)濟增長“新常態(tài)”。現(xiàn)在看消費占比，只能是謹慎樂觀。

進出口增速繼續(xù)下降，比上年僅增長2.3%。其中，出口增長4.9%，低于目標增速。進出口形勢顯示，全球再平衡仍在繼續(xù)，外需在短期內(nèi)難以成為中國經(jīng)濟增長重要動力。

固定資產(chǎn)投資全年增速下降是必然的，主要原因是政府投資和房地產(chǎn)投資增速下降所致。不過為了應(yīng)對下行壓力，政府所做的反周期措施依然是增加政府投資，就經(jīng)濟長期增長和短期刺激來看，投資都要重于消費。如果經(jīng)濟刺激政策加碼，投資力度仍會加大，投資在來年的占比仍有可能上升。

貨幣增長數(shù)據(jù)顯示，貨幣供給有所增長，但社會融資總額比上一年下降，表明實體經(jīng)濟融資不足。雖然中央銀行通過各種貨幣政策工具，維持了貨幣增長速度，但由于經(jīng)濟下行趨勢持續(xù)，實體經(jīng)濟對信貸需求謹慎，通縮跡象明顯。

值得慶幸的是，盡管經(jīng)濟增速下降，通貨緊縮壓力增大，但就業(yè)情況還算滿意，這得益于服務(wù)業(yè)的發(fā)展，也與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)廣泛應(yīng)用有關(guān)。

2014年宏觀數(shù)據(jù)，透露出三個重要經(jīng)濟信號。

其一，經(jīng)濟增長率繼續(xù)下滑，經(jīng)濟下行趨勢延續(xù)，經(jīng)濟筑底需要時間，2015年宏觀經(jīng)濟仍會是穩(wěn)中下降。這表明，這是一次長周期調(diào)整，與全球經(jīng)濟周期調(diào)整大致同步。

其二，投資對增長關(guān)系密切，沒有投資，增長就會乏力。特別是房地產(chǎn)投資，在短期內(nèi)具有重要支撐作用。反過來看，房地產(chǎn)市場不出清，經(jīng)濟就不會見底。但短期內(nèi)房價若反彈，只是延緩市場出清時間。

其三，新經(jīng)濟才能促就業(yè)和穩(wěn)增長。宏觀調(diào)控不能再走老路，需要一手抓調(diào)整，一手促改革，兩手都要硬。要支持創(chuàng)新和創(chuàng)業(yè)，就需要進一步放松管制，特別是壟斷行業(yè)管制仍有放松空間，如出租車行業(yè)改革迫在眉睫。一個可以確定的新常態(tài)是，新增就業(yè)九成來自民營企業(yè)，因此鼓勵民間資本創(chuàng)業(yè)和增加投資，是宏觀調(diào)控的重要著力點。

就宏觀數(shù)據(jù)整體看，基本符合中國經(jīng)濟現(xiàn)實，潛在增長率降低是必然結(jié)果，這與影響增長的要素構(gòu)成變化有關(guān)，而未來宏觀政策更應(yīng)注重就業(yè)環(huán)境改善，而不可再強調(diào)用投資刺激增長。