A股市場(chǎng)不斷尋找新的投資洼地，港股熱、B股熱過后，A股市場(chǎng)近期刮起了大消費(fèi)之風(fēng)，白酒、家電、汽車等行業(yè)焦點(diǎn)股票出現(xiàn)暴漲，純消費(fèi)行業(yè)的基金表現(xiàn)受關(guān)注，例如易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金，該基金在4月16日以來的股市震蕩中表現(xiàn)領(lǐng)先。

為何消費(fèi)行業(yè)能夠成為A股的新風(fēng)口？估值洼地效應(yīng)明顯，消費(fèi)行業(yè)的龍頭股不僅比國(guó)內(nèi)平均估值水平低，而且低于海外同類消費(fèi)行業(yè)龍頭股的估值水平。

例如，貴州茅臺(tái)4月15日的動(dòng)態(tài)市盈率為15倍，上漲后4月21日的動(dòng)態(tài)市盈率約為18倍到19倍，而同期國(guó)際酒巨頭帝亞吉?dú)W的動(dòng)態(tài)市盈率為24倍。

家電行業(yè)的格力電器4月21日的動(dòng)態(tài)市盈率只有11倍左右，而國(guó)際家電巨頭惠而浦和飛利浦的市盈率都在20倍左右，分別約為23倍和17倍動(dòng)態(tài)市盈率。

汽車行業(yè)也是國(guó)際對(duì)比下的估值洼地，美國(guó)通用福特汽車的市盈率都在20倍左右，而國(guó)內(nèi)的上汽集團(tuán)等國(guó)內(nèi)汽車龍頭股的市盈率只有10倍左右。

對(duì)消費(fèi)行業(yè)而言，未來盈利還有一定的彈性，主要來自于經(jīng)濟(jì)周期見底后的回升，影響家電行業(yè)消費(fèi)；行業(yè)集中度的提高改變競(jìng)爭(zhēng)格局，提升消費(fèi)龍頭公司的市場(chǎng)份額和盈利水平，第三是產(chǎn)品升級(jí)帶來的消費(fèi)提升，例如傳統(tǒng)汽車巨頭進(jìn)入新能源汽車領(lǐng)域。

對(duì)于基金選擇來說，選取純消費(fèi)行業(yè)的基金更受益大消費(fèi)行業(yè)，特別是重倉(cāng)傳統(tǒng)意義上消費(fèi)對(duì)應(yīng)的食品飲料、家電、汽車、商業(yè)等消費(fèi)行業(yè)基金。

例如，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)基金（110022），該基金招募書中規(guī)定:持有中證指數(shù)公司界定的主要消費(fèi)行業(yè)和可選消費(fèi)行業(yè)股票的比例不低于股票資產(chǎn)95%，在消費(fèi)行業(yè)基金中，規(guī)定更嚴(yán)格。

最新公布的2015年一季度十大重倉(cāng)股中，該基金有四只汽車股、兩只白酒股、兩只家電股，一只乳業(yè)股和一只商業(yè)股，全部是消費(fèi)行業(yè)的龍頭公司。該基金4月16日到21日的凈值因消費(fèi)股起風(fēng)，而大漲9.11%。 吳楨