“剛?cè)胧芯痛┰脚Ｐ堋背蔀榻谕顿Y者自嘲的流行語(yǔ)之一，但事實(shí)上，每一位長(zhǎng)期投資者都渴望能真正做到穿越牛熊。醫(yī)療則被譽(yù)為真正具備穿越牛熊能力的板塊，尤其是近年來(lái)隨著剛需提升、政策扶持等因素不斷加碼，醫(yī)療行業(yè)尤其是細(xì)分領(lǐng)域的醫(yī)療器械及醫(yī)療服務(wù)已處于爆發(fā)前的累積極階段，相關(guān)板塊也迎來(lái)良好的投資機(jī)會(huì)。

剛需+政策扶持 催生歷史性機(jī)遇

隨著人口老齡化趨勢(shì)明顯，人們對(duì)健康醫(yī)療產(chǎn)業(yè)的需求將大幅提升，未來(lái)醫(yī)療衛(wèi)生保健上的人均消費(fèi)也必將大幅提高。尤其是細(xì)分領(lǐng)域中的醫(yī)療器械和服務(wù)行業(yè)迎來(lái)黃金發(fā)展期。

一方面，國(guó)家出臺(tái)政策積極扶持。2014 年是我國(guó)醫(yī)療器械的政策年，國(guó)家層面首次明確提出扶持國(guó)產(chǎn)設(shè)備，多次強(qiáng)調(diào)要加速醫(yī)療設(shè)備國(guó)產(chǎn)化。另一方面，我國(guó)醫(yī)改進(jìn)入深水區(qū)，簡(jiǎn)化醫(yī)療機(jī)構(gòu)設(shè)立審批、推動(dòng)社會(huì)辦醫(yī)、破除以藥補(bǔ)醫(yī)等各方面陸措施續(xù)推進(jìn)，醫(yī)療服務(wù)行業(yè)也將明顯受益。

有專家預(yù)計(jì)，在國(guó)家對(duì)醫(yī)療器械國(guó)產(chǎn)化政策的大力推動(dòng)下，高端國(guó)產(chǎn)醫(yī)療器械將獲得長(zhǎng)足發(fā)展。此前工信部發(fā)布的《2014年醫(yī)藥工業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行分析》也顯示，2014年醫(yī)療儀器設(shè)備及器械主營(yíng)業(yè)務(wù)收入和利潤(rùn)總額分別增長(zhǎng)14.63%和12.57%。

精準(zhǔn)化、個(gè)性化、聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程醫(yī)療最熱

隨著互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展，互聯(lián)網(wǎng)遠(yuǎn)程、精準(zhǔn)化、個(gè)性化醫(yī)療已逐漸成為市場(chǎng)討論的熱門話題。2015年初美國(guó)總統(tǒng)奧巴馬在國(guó)情咨文提出精準(zhǔn)醫(yī)療計(jì)劃，在2016年向其投入2.15億美元財(cái)政預(yù)算，而在近日科技部召開的會(huì)議上，有專家透露中國(guó)精準(zhǔn)醫(yī)療計(jì)劃有望在今年下半年啟動(dòng)，在2030年前將投入600億元開發(fā)精準(zhǔn)醫(yī)療市場(chǎng)，也引發(fā)了資本市場(chǎng)對(duì)于精準(zhǔn)醫(yī)療的強(qiáng)烈關(guān)注。

今年3月，我國(guó)科技部首次召開精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)戰(zhàn)略專家會(huì)議，計(jì)劃啟動(dòng)精準(zhǔn)醫(yī)療計(jì)劃，精準(zhǔn)醫(yī)療擬被列為“十三五”健康保障發(fā)展問(wèn)題研究的重大專項(xiàng)之一，這也意味著精準(zhǔn)醫(yī)學(xué)時(shí)代已經(jīng)到來(lái)。

而個(gè)性化醫(yī)療是全美一二級(jí)市場(chǎng)最火的投資主題，是在“互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)進(jìn)步+大數(shù)據(jù)基礎(chǔ)具備+基因測(cè)序開始普及”這三個(gè)先提條件下，針對(duì)性的對(duì)不同患者自身基因及健康數(shù)據(jù)采取針對(duì)性的診療。A股今年二季度也開始全面映射，標(biāo)的稀缺，投資價(jià)值凸顯。

另有券商報(bào)告指出：互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療步入啟動(dòng)期，即將于2016年左右迎來(lái)高速增長(zhǎng)期，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力充足。互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療可以減少醫(yī)療資源浪費(fèi)、提高效率，通過(guò)數(shù)據(jù)為醫(yī)生的診斷、治療提供可靠支撐，并在就醫(yī)、行醫(yī)、康復(fù)過(guò)程中改善各方體驗(yàn)，是未來(lái)的必然趨勢(shì)。同時(shí)政策鼓勵(lì)支持不斷，互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療被提升到促進(jìn)醫(yī)療改革高度。

醫(yī)療器械、服務(wù)首選投資標(biāo)的

對(duì)應(yīng)到資本市場(chǎng)上，相關(guān)個(gè)股將迎來(lái)良好的配置機(jī)遇。事實(shí)上，受益于上述因素影響及市場(chǎng)向好預(yù)期，醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)板塊牛股頻出。而中證醫(yī)療指數(shù)被認(rèn)為是投資醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)領(lǐng)域最為正宗的投資標(biāo)的。

資料顯示，中證醫(yī)療指數(shù)共計(jì)23只成份股，權(quán)重分布均勻，指數(shù)成份股總市值4084億元，其中醫(yī)療器械權(quán)重為76%，醫(yī)療服務(wù)權(quán)重為24%。

從歷史表現(xiàn)來(lái)看，中證醫(yī)療指數(shù)也以優(yōu)異的成績(jī)證明了醫(yī)療器械和醫(yī)療服務(wù)的上漲潛力。WIND數(shù)據(jù)顯示，自2008年以來(lái)截止今年6月19日的8個(gè)年度中，中證醫(yī)療指數(shù)有5個(gè)年度收益率高于滬深300、中證500等核心寬基指數(shù)；而相比代表全市場(chǎng)的中證全指醫(yī)藥指數(shù)（醫(yī)藥一級(jí)行業(yè)分為醫(yī)療、生物科技、制藥三個(gè)子行業(yè)），中證醫(yī)療指數(shù)更是有6個(gè)年度處于上風(fēng)。期間中證醫(yī)療指數(shù)累計(jì)收益率高達(dá)392%，而滬深300、中證500、中證全指醫(yī)藥指數(shù)的累計(jì)收益則分別為-13.10%、101.9%、180.6%，體現(xiàn)出了明顯的成長(zhǎng)性。

剛剛成立的廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金正是瞄準(zhǔn)了這一投資機(jī)遇。作為分級(jí)基金，其包含三類風(fēng)險(xiǎn)收益不同的產(chǎn)品，即母基金（醫(yī)療分級(jí)：502056）、穩(wěn)健A份額（醫(yī)療A：502057）、積極B份額（醫(yī)療B：502057），購(gòu)買母基金份額相當(dāng)于指數(shù)化投資，免去挑選個(gè)股的煩惱，而A份額提供“同期人民幣一年期定期存款利率（稅后）+4%”的約定收益率，滿足低風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶需求，上市時(shí)擁有2倍杠桿的B份額則是低門檻的杠桿投資利器，同時(shí)也是目前市場(chǎng)中醫(yī)療分級(jí)基金中杠桿最高的。

某券商資深分級(jí)基金分析師認(rèn)為：目前市場(chǎng)上跟蹤醫(yī)療指數(shù)的分級(jí)基金共有兩只，除了此前已經(jīng)上市的華寶興業(yè)中證醫(yī)療，廣發(fā)中證醫(yī)療指數(shù)分級(jí)基金也將于今天上市，作為新基金，其目前凈值在1元附近，廣發(fā)醫(yī)療B是目前市場(chǎng)上杠桿最高的醫(yī)療分級(jí)激進(jìn)份額，是投資者博取醫(yī)療行業(yè)上漲收益的利器。此外，廣發(fā)中證醫(yī)療采用了上交所的分級(jí)運(yùn)作模式，其母基金同樣上市交易，相比于在一級(jí)市場(chǎng)上申購(gòu)贖回，在二級(jí)市場(chǎng)直接買賣更加高效且成本更加低廉。因此，對(duì)于想配置醫(yī)療指數(shù)基金的投資者而言，可以選擇配置廣發(fā)中證醫(yī)療分級(jí)的母基金。從套利效率上而言，上交所模式分拆合并效率為T+0，折價(jià)套利效率相比深交所模式提升1天，當(dāng)其盤中出現(xiàn)整體折溢價(jià)套利機(jī)會(huì)的時(shí)候，套利投資者亦可以積極參與。

表：上交所、深交所分級(jí)基金套利相關(guān)規(guī)則

資料來(lái)源：上海交易所、深圳交易所