上半年GDP增速為7.8%，二季度GDP漲7.6%，創(chuàng)13個(gè)季度新低。這是國(guó)民經(jīng)濟(jì)自08年金融危機(jī)后的二次探底;這就會(huì)倒逼經(jīng)濟(jì)改革政策盡快落地生根。

一、穩(wěn)增長(zhǎng)成當(dāng)務(wù)之急

目前經(jīng)濟(jì)增速放緩趨勢(shì)明顯，一季度GDP增長(zhǎng)8.1%，二季度GDP增速“破8”，增速逼近年初確定的增速目標(biāo)底線7.5%。7月1日公布的6月份制造業(yè)PMI為50.2%，僅在經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張與收縮的臨界點(diǎn)50%左右，創(chuàng)7個(gè)月來新低，如果不采取措施，經(jīng)濟(jì)有繼續(xù)下行的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，6月的CPI從5月的3%下滑至2.2%，創(chuàng)29個(gè)月以來的最低水平，通脹率回落速度快于預(yù)期，6月份 PPI同比降2.1%，連續(xù)4個(gè)月負(fù)增長(zhǎng)，PPI通縮情況進(jìn)一步加劇。央行通過“降準(zhǔn)降息”政策組合釋放更多流動(dòng)性，凸顯央行為了防止經(jīng)濟(jì)慣性下滑，促進(jìn)增速回升的強(qiáng)烈意圖。

二、經(jīng)濟(jì)穩(wěn)增長(zhǎng)需要政策繼續(xù)發(fā)力

當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速仍處于一個(gè)下降的通道。主要是中國(guó)經(jīng)濟(jì)面臨轉(zhuǎn)型升級(jí)的瓶頸以及中小企業(yè)、大企業(yè)經(jīng)營(yíng)普遍困難還有國(guó)內(nèi)投資規(guī)模的縮減，加上外部國(guó)際經(jīng)濟(jì)下行導(dǎo)致外貿(mào)需求缺乏，拖累了整體的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，簡(jiǎn)單的說一個(gè)是投資、一個(gè)是內(nèi)需。近12個(gè)季度以來經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)首次“破8”，盡管經(jīng)濟(jì)有望在三季度回升，但考慮到當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行面臨需求萎縮和產(chǎn)能過剩雙向擠壓，還需要穩(wěn)增長(zhǎng)政策繼續(xù)發(fā)力。為抑制經(jīng)濟(jì)減速，中國(guó)央行在上月和本月連續(xù)兩次宣布降息，意圖向市場(chǎng)注入流動(dòng)性提振經(jīng)濟(jì)。同時(shí)，中國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)增速放緩的憂慮日益升溫，當(dāng)前已經(jīng)將穩(wěn)增長(zhǎng)擺在比轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方式更加優(yōu)先的位置。

三、如何把握掌握好中國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的節(jié)奏

此次探底的主因并非是國(guó)際金融危機(jī)的沖擊，而是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)失衡、實(shí)體經(jīng)濟(jì)與虛擬經(jīng)濟(jì)關(guān)系扭曲的結(jié)果。提振經(jīng)濟(jì)應(yīng)注重結(jié)構(gòu)調(diào)整，而非簡(jiǎn)單地貨幣放水。

1.中國(guó)經(jīng)濟(jì)緣何急劇降溫

2008年金融危機(jī)之前，中國(guó)依靠“入世”帶來的出口繁榮、火箭式爆發(fā)的房地產(chǎn)市場(chǎng)和基礎(chǔ)設(shè)施投資，實(shí)現(xiàn)了高速增長(zhǎng)。全球金融危機(jī)爆發(fā)，美國(guó)從過度消費(fèi)轉(zhuǎn)向“去杠桿化”，中國(guó)出口銳減，為應(yīng)對(duì)外部沖擊，中國(guó)推出了“四萬億”經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃。在過度刺激的背景下，房?jī)r(jià)飆升，通貨膨脹卷土重來，中央陷入三重挑戰(zhàn)：通貨膨脹、高房?jī)r(jià)引發(fā)公眾不滿、地方政府債務(wù)危機(jī)。作為應(yīng)對(duì)，中央采取了多管齊下的策略：連續(xù)12次提高存款準(zhǔn)備金率，15.5%上調(diào)到歷史新高21.5%；清理整頓地方平臺(tái)債，減慢高鐵建設(shè)速度；對(duì)房地產(chǎn)采取極端的“限購(gòu)”。幾幅猛藥下去，效果自是明顯，通脹急劇下降至2.2%低位，房?jī)r(jià)也陷入徘徊僵局。但是如此療法的副作用也令人揪心。長(zhǎng)期以來，中國(guó)經(jīng)濟(jì)高度依賴于投資驅(qū)動(dòng)，在刺激計(jì)劃的推動(dòng)下2011年投資率更是達(dá)到前所未有的49%。在這樣的經(jīng)濟(jì)格局下，貿(mào)然對(duì)地方政府投資、鐵路投資急剎車的結(jié)果不難想象：推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幾個(gè)關(guān)鍵引擎同時(shí)熄火，經(jīng)濟(jì)急劇降溫。

2.必須意識(shí)到經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一個(gè)漸進(jìn)式過程

中國(guó)經(jīng)濟(jì)患的是“慢性病”，必須通過體制改革慢慢調(diào)理。企圖以“速效藥”來治療慢性病是危險(xiǎn)的。尋找新增長(zhǎng)模式的經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型是一個(gè)漸進(jìn)式的過程，不可能指望一夜之間從投資驅(qū)動(dòng)就轉(zhuǎn)變?yōu)橄M(fèi)驅(qū)動(dòng)。這一轉(zhuǎn)型過程本應(yīng)更早啟動(dòng)，但在投資驅(qū)動(dòng)的慣性與改革惰性的雙重作用下遲遲未有進(jìn)展，終于導(dǎo)致如今在投資動(dòng)力衰退時(shí)新的增長(zhǎng)動(dòng)力難以跟上的尷尬局面。顯然，如果繼續(xù)堅(jiān)持當(dāng)前的投資緊縮政策，經(jīng)濟(jì)硬著陸并非不可能，其后果難以預(yù)料，也是不必要的代價(jià)。

四、對(duì)內(nèi)開放及金融改革是治病良藥

中國(guó)經(jīng)濟(jì)在下半年回穩(wěn)并不難，只要堅(jiān)持對(duì)內(nèi)開放，打破各行業(yè)的壟斷對(duì)內(nèi)向人民開放，充分調(diào)動(dòng)人民創(chuàng)業(yè)的極積性，各行業(yè)多一點(diǎn)公平竟?fàn)幍臋C(jī)會(huì)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展并不難.在對(duì)內(nèi)開放的同時(shí)要進(jìn)行金融改革，金融行業(yè)的壟斷格局嚴(yán)重阻礙了生產(chǎn)力的發(fā)展，金融行業(yè)的服務(wù)跟不上經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，嚴(yán)重地扭曲了經(jīng)濟(jì)發(fā)展。金融改革應(yīng)減少過度管制，降低金融行業(yè)的進(jìn)入門檻，通過專業(yè)化的金融服務(wù)來推動(dòng)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，用金融創(chuàng)新解決產(chǎn)業(yè)空心化的問題，用專業(yè)化的金融服務(wù)推動(dòng)各行業(yè)打造出世界上在大品牌.穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的方法很簡(jiǎn)單，就是市場(chǎng)化，采用市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的手段。所以，下半年及未來穩(wěn)經(jīng)濟(jì)保增長(zhǎng)最好的辦法就是對(duì)內(nèi)開放及金融創(chuàng)新，用對(duì)內(nèi)開放和金融創(chuàng)新推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)轉(zhuǎn)型。

作者簡(jiǎn)介

宏皓：原名章強(qiáng)。著名金融學(xué)者﹑北京交通大學(xué)客座教授、中央財(cái)經(jīng)大學(xué)證券期貨研究所研究員﹑社科院金融博士，代表作《股王兵法》，并受邀在中央電視臺(tái)《經(jīng)濟(jì)半小時(shí)》、中央人民廣播電臺(tái)《經(jīng)濟(jì)之聲》、中國(guó)經(jīng)濟(jì)網(wǎng)、人民網(wǎng)等國(guó)家級(jí)媒體擔(dān)任特約嘉賓。