也許，你目前還在思考美聯儲決議和蘇格蘭獨立公投后的下一個市場主題是什么？不過，隔夜的全球金融市場或許已經告訴了你答案。周一全球股市全軍覆沒！新興市場股市更是跌至十五周低點，大宗商品期貨價格也紛紛跳水，而這背后的原因或許只有一個，市場開始憂慮全球經濟復蘇的“大遲滯”可能到來。

在周末舉行的會議上，20國(G20)集團表示，他們非常有希望讓全球經濟規模再增加2萬億美元，并創造數以百萬計的新工作崗位。不過，現實卻似乎非常殘酷，盡管美國經濟成長加速，但許多歐洲經濟體目前正面臨高盛等投資銀行所謂的“大停滯”風險。

歐元區經濟復蘇勢頭在4-6月停滯，意大利自2008年以來第三次陷入衰退，凸顯歐洲從金融危機中復蘇的艱難境況。此外，一些大型新興國家同樣衰弱無力。三周后將舉行總統大選的巴西料將調降經濟成長率，俄羅斯則因烏克蘭問題而深陷經濟制裁，中國疲弱數據則部分與布蘭特原油期貨7月初以來下跌15%相呼應。

從匯市的表現看，隔夜外匯市場的表現似乎也與上述的氛圍不謀而合。美元兌澳元和新興市場貨幣周一勁揚，因商品價格回落令后兩者遭受重創，此外，避險貨幣日元反彈，歐系貨幣則幾經震蕩，最終小幅走高。從亞市歐市和美市的格局看，美元呈現了先跌后漲再跌的局面。

全球經濟會不會真的難逃復蘇“大遲滯”的魔爪？在猜測和恐慌的情緒中，也許數據的表現在目前將更為關鍵。而今日，中歐美等多個全球主要經濟體將陸續發表最新的制造業PMI數據，一場新一輪的博弈即將在市場展開。

全球制造業PMI今發布，市場人士萬眾矚目

蘇格蘭公投不支持獨立，以及美國聯邦儲備委員會(FED)上周會議欠缺火花，已經讓投資人冷靜到足以把關注焦點轉向一些人所說的“大停滯”(Great Stagnation)，及該如何加以避免。

上周，G20會議周末在凱恩斯召開，會議主辦國澳洲把步履蹣跚的全球經濟成長作為這次財經首腦會議重點。分析師Jose Ursua說，“回首2011年，我們當時確認五個國家陷入停滯，他們是加拿大、法國、意大利、新西蘭和葡萄牙。但轉眼到今天，這些國家大多仍處于停滯狀態?！?/p>

今日，中歐美等多個全球主要經濟體將公布制造業PMI數據，無疑值得投資者重點留意。此前，上個月markit和中國官方的PMI數據雙雙不及預期，工業產出增速已經下滑至金融危機后水平。

本周將公布的9月匯豐(HSBC)中國制造業PMI初值將考驗部分投資人對于最近放緩態勢將成為過去的看法。9月數據中任何出現好轉的跡象都將受到市場歡迎。如果數據向好，有望提振澳元，而任何令人失望的新數據，無疑都將讓澳元進一步跌向1月創下的年度低位0.8660美元。

歐元區方面，德國8月企業信心連續第四個月下滑，烏克蘭危機以及美歐對俄羅斯的制裁，削弱了德國企業高層的信心。法國及歐元區也將有PMI數據公布。

本周關于歐元區的經濟數據將可有較完整的經濟全貌，以研判歐洲央行及各國政府需要做到甚么程度才能重振經濟并擺脫通縮。

上周歐洲央行四年期低成本資金的第一回合申請狀況并不熱絡，讓人更加懷疑歐洲央行刺激舉措的效用，央行可能被迫得采取更多大膽的措施，不過德國仍然堅決反對實施美國式的印鈔計劃。

有分析指出，美國經濟成長的潛在趨勢不斷增強，而本周即將出爐的歐元區數據不大可能表明經濟明顯回升。若數據表現不佳，則歐元可能仍將維持弱勢格局。

美國方面今日將公布的9月Markit制造業PMI初值相較ISM數據影響則相對偏小。不過，其他諸如美國7月FHFA房價指數月率和9月里奇蒙德聯儲制造業指數等在內的影響力還是不容小覷。目前，盡管美國多數數據向好，但住房領域的數據始終仍欠火候之外，加之8月份意外低迷的美國就業市場數據，以及持續在低位徘徊的美國通脹率數據，都令市場投資者選擇一停二看。數據表現如何仍將影響市場情緒。