【延伸閱讀】大摩：中國減少購買將導(dǎo)致美國國債下跌

　　新浪財經(jīng)訊 北京時間8月1日消息，今年美國國債意外出現(xiàn)一輪強(qiáng)勁上漲，令眾多華爾街經(jīng)濟(jì)學(xué)家大感意外，因為大量因素都支持美國國債下跌。對于這一謎題，摩根士丹利（Morgan Stanley）認(rèn)為中國的強(qiáng)勁買入是主要原因，但隨著中國外儲增速下降，接下來中國將會減少購買，從而導(dǎo)致美國國債下跌。

　　大摩在報告中指出，2014年迄今美國國債的大漲一方面是國債供給減少，另一方面是以中國為代表的出口導(dǎo)向型國家大量買入流動性強(qiáng)的安全資產(chǎn)。

　　不過大摩認(rèn)為中國積累外匯儲備并將其投入發(fā)達(dá)國家債券市場的需求正在消失。在大摩看來，今年早些時候中國外匯儲備的急劇攀升主要是中國央行[微博]干預(yù)外匯市場的結(jié)果，目的是通過人民幣貶值打擊投機(jī)性資金流入和引入雙向風(fēng)險?，F(xiàn)在熱錢流入減緩，中國應(yīng)該會繼續(xù)推進(jìn)人民幣匯率市場化，以及更具彈性的貨幣政策。另外，李克強(qiáng)總理和外管局官員都對中國龐大的外匯儲備感到擔(dān)憂，認(rèn)為過高的外匯儲備將削弱未來的政策靈活性。

　　大摩在報告中指出：“雖然中國央行不會徹底從市場上消失，但以如此強(qiáng)勁步伐積累儲備的成本收益比顯然已經(jīng)逆轉(zhuǎn)?！睂嶋H上，大摩認(rèn)為中國近期外儲增速的上升趨勢已經(jīng)見頂。

　　除了中國因素，大摩認(rèn)為美國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步復(fù)蘇和消費者去杠桿結(jié)束也支持美國國債下跌。這是因為經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁通常意味著通脹上升和投資者對安全資產(chǎn)需求下降。當(dāng)通脹上升時，投資者會要求國債收益率相應(yīng)地上升來做出補(bǔ)償，而國債收益率上升則意味著國債價格下跌。

　　大摩分析師認(rèn)為，美國國債下跌（國債收益率上升）將推動美元升值，原因是美元對其他貨幣息差的擴(kuò)大將提高美元的吸引力。（松風(fēng) 編譯）

　?。?014-08-01 17:42:00）