據(jù)BWCHINESE中文網(wǎng)9月9日?qǐng)?bào)道 短暫的激情，無論是興奮還是恐懼，終將在長(zhǎng)久的平淡中化去戾氣；長(zhǎng)久的平淡，無論是甜蜜還是苦澀，總會(huì)在短暫的激情中先破后立。

自2007年次貸危機(jī)爆發(fā)至今，危機(jī)已走過七年，其間一波三折，有過崩潰，有過反彈，有過二次探底，有過超然轉(zhuǎn)機(jī)，如今站在七年之癢的敏感關(guān)口，幾多平淡的漸進(jìn)復(fù)蘇又在醞釀著新一次激情四射的危機(jī)再起。

諸多跡象表明，全球經(jīng)濟(jì)和國(guó)際金融市場(chǎng)正處在風(fēng)險(xiǎn)集中爆發(fā)的前夕：第一，在美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期廣泛形成的背景下，美國(guó)國(guó)債收益率不升反降；第二，在地緣政治動(dòng)蕩頻繁發(fā)生的情況下，國(guó)際油價(jià)未見上行；第三，全球主要經(jīng)濟(jì)體均出現(xiàn)了異常羸弱的增長(zhǎng)數(shù)據(jù)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)第一季度、日本經(jīng)濟(jì)第二季度大幅萎縮，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)第二季度再陷停滯；第四，做空美股的聲音和行動(dòng)不斷加強(qiáng)；第五，新“冷戰(zhàn)”格局漸有成形之勢(shì)。

七年之癢是道坎，對(duì)人生和經(jīng)濟(jì)都是如此。

全球經(jīng)濟(jì)能否邁過這輪風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)的坎，目前還尚未可知，但至少可以確定，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)總是具有破壞性的，復(fù)蘇趨勢(shì)恐將又一次弱于市場(chǎng)預(yù)期。

面對(duì)七年之癢這道坎，與其為不確定性的未來擔(dān)憂，不若放平心態(tài)，重新審視已然作古的過去，從歷史中竊來火種，為未來的前行照亮方向。

回望過去，筆者以為，全球經(jīng)濟(jì)之所以在“七年之癢”的時(shí)候還會(huì)面臨新危機(jī)的洗禮，要?dú)w因于“四種忽視”。

一是忽視了穩(wěn)定。危機(jī)以來，全球政策始終扮演著救火隊(duì)長(zhǎng)的角色，無論是2009年大衰退中的急速財(cái)政刺激，還是2010年偽通脹后的爭(zhēng)相上調(diào)利率，亦或是2011年二次探底后的大力量化寬松，政策制定者始終以“頭痛醫(yī)頭、腳痛醫(yī)腳”為要義。

雖然短期政策效果斐然，但長(zhǎng)期來看，經(jīng)濟(jì)金融的穩(wěn)定性喪失了，宏觀調(diào)控本身甚至變成了經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的最大外生沖擊。對(duì)長(zhǎng)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言，增長(zhǎng)穩(wěn)定性比增長(zhǎng)力度更重要，穩(wěn)定的增長(zhǎng)才能夯實(shí)潛在增長(zhǎng)水平不斷恢復(fù)和提升的基礎(chǔ)，狂躁的起起落落只會(huì)鼓勵(lì)不必要的投機(jī)行為，給復(fù)蘇平添波動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

二是忽視了政治。全球性金融危機(jī)帶來的一個(gè)伴生趨勢(shì)就是，經(jīng)濟(jì)話題變成了全球范圍內(nèi)的核心關(guān)注點(diǎn)，當(dāng)絕大多數(shù)目光都集中在經(jīng)濟(jì)指標(biāo)上時(shí)，本因具有決定性的政治要素反而被忽視了。這種忽視帶來了三種結(jié)果：其一，各國(guó)政策內(nèi)視性增強(qiáng)，經(jīng)濟(jì)利益沖突悄然成為了政治沖突的導(dǎo)火索；其二，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)變化和政治結(jié)構(gòu)變化出現(xiàn)不協(xié)調(diào)，新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)崛起并未帶來相對(duì)等的政治影響力提升；其三，地緣政治風(fēng)險(xiǎn)在忽視中加速積聚。

這三種結(jié)果正將全球帶進(jìn)一個(gè)沖突加劇的博弈年代，而一旦政治風(fēng)險(xiǎn)取代經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)成為核心風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)爆發(fā)將更容易失控，因?yàn)檎螀f(xié)調(diào)遠(yuǎn)比經(jīng)濟(jì)協(xié)調(diào)要困難。

三是忽視了等價(jià)交換。付出未必有回報(bào)，但回報(bào)必然意味著付出，或遠(yuǎn)或近。2007年以來，全球經(jīng)歷了次貸危機(jī)和歐債危機(jī)，憑借著連續(xù)的政策發(fā)力，全球經(jīng)濟(jì)避免了大蕭條式的崩盤。

應(yīng)該說，復(fù)蘇是一種回報(bào)，但全球經(jīng)濟(jì)也需為這種回報(bào)付出代價(jià)，而代價(jià)就是政策“消化期”的到來。對(duì)于發(fā)達(dá)國(guó)家而言，需要消化的，是刺激性政策已到瓶頸之后，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇無力可借的虛弱感；對(duì)于新興市場(chǎng)而言，需要消化的，是并不必要的刺激性政策帶來的各種金融風(fēng)險(xiǎn)，包括匯率風(fēng)險(xiǎn)、信貸風(fēng)險(xiǎn)和資本大進(jìn)大出風(fēng)險(xiǎn)等。

四是忽視了底線。經(jīng)濟(jì)發(fā)展的底線，是長(zhǎng)期可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，而不是短期經(jīng)濟(jì)金融的非理性繁榮。暴風(fēng)驟雨般的危機(jī)讓政策制定者和市場(chǎng)主體都或多或少地忽視了這一底線，進(jìn)而帶來了各種風(fēng)險(xiǎn)。

首先，宏微觀層面的短視傾向十分普遍，人們過度聚焦于短期，預(yù)期反而呈現(xiàn)出常態(tài)性偏離現(xiàn)實(shí)的異動(dòng)特征，經(jīng)濟(jì)行為失慎的可能性加大；其次，全要素生產(chǎn)力并未受到足夠重視，危機(jī)對(duì)全球經(jīng)濟(jì)潛在增長(zhǎng)水平的傷害未能得到有力修復(fù)；此外，資產(chǎn)市場(chǎng)恢復(fù)得比實(shí)體經(jīng)濟(jì)更快，經(jīng)濟(jì)金融脫節(jié)風(fēng)險(xiǎn)以新的方式重新生成；最后，以鄰為壑的短期功用被非理性放大，全球化退潮悄然成為趨勢(shì)。

應(yīng)該說，這些風(fēng)險(xiǎn)都為危機(jī)的反復(fù)和再反復(fù)埋下了伏筆。