有色金屬：擾動已除等待消費回暖 薦4股

主要事件與觀點:本周上證指數(shù)上漲5.57%,有色金屬上漲3.96%;本周美聯(lián)儲結束了為期兩天的議息會議并宣布繼續(xù)實現(xiàn)量化寬松政策,直至失業(yè)率降至6.5%且中長期通脹不高于2.5%。消息一出無疑給市場注入信心。由于前期寬松貨幣政策的退出期限對金屬價格擾動因素已除,而近期主要經(jīng)濟體數(shù)據(jù)均有回暖跡象,致使國內(nèi)外基本金屬期貨合約出現(xiàn)較大幅度反彈。國內(nèi)現(xiàn)貨市場供應充裕,但下游企業(yè)也基本進入休假期,零星采購使得跟漲乏力,現(xiàn)貨貼水逐步放大。我們認為在當前環(huán)境下,隨著季節(jié)性因素導致的下游開工率的回落,短期看來市場消費趨于冷淡,現(xiàn)貨價格將出現(xiàn)滯漲。而中期看來,隨著國內(nèi)宏觀經(jīng)濟的逐步復蘇,基本金屬存在一定的投資機會。

投資策略:目前有色金屬行業(yè)基本面并未出現(xiàn)改善跡象,部分細分行業(yè)仍有繼續(xù)惡化的趨勢;因此我們建議在經(jīng)歷了一輪明顯上漲之后,春節(jié)之前有色板塊的投資策略以穩(wěn)健為主。基本金屬領域,銅的基本面相對較好,進口現(xiàn)貨銅精礦冶煉加工費保持上漲態(tài)勢,有利于2013年度國內(nèi)銅企進口長協(xié)銅精礦冶煉加工費的談判;稀有金屬領域,近期國內(nèi)鎢精礦價格穩(wěn)中有升、成交量有所回暖,鎢行業(yè)或將在所有細分領域中率先復蘇;貴金屬領域,國際黃金價格維持震蕩,金價下行空間有限,黃金類個股仍是較好的防御性投資品種。具體的投資標的分別為廈門鎢業(yè)、章源鎢業(yè)、銅陵有色、山東黃金。（齊魯證券 閆磊 篤慧）