電力設備：特高壓建設或超預期 薦6股

行業整體偏弱,投資以個股為主。2013年1月份,電力設備與新能源行業指數上漲7.54%,滬深300指數上漲6.50%,行業領先大盤約1個百分點。

我們認為,由于今年電源電網投資增速較低和目前相對仍然較高的估值,行業可能不存在整體性機會,細分子行業將有結構性表現,今年將更加偏重優質個股以及階段性機會的把握。2月份選股我們重點推薦中科電氣、電科院、國電南瑞、中能電氣、匯川技術、中國西電。

霧霾天氣將促進清潔能源發展。我國大范圍持續嚴重的霧霾天氣,在要求轉變經濟發展方式的同時,也對能源供應提出了更高要求,清潔能源占比提升的速度可能會超出此前預期。因此,我們認為煤電裝機出現階段性增長之后,后續可能難以看好;風電由于短期并網問題難以解決,裝機將保持平穩;核電、水電、天然氣、光伏可持續看好,其中增速較快可能繼續超預期的是天然氣和光伏。

特高壓建設可能會超預期,繼續看好配網建設。結合劉振亞在2013年國網工作會議上的講話,特高壓依舊是國網國力推的項目,如果確實需要投資拉動經濟的情況出現,特高壓建設很有可能成為投資的一個方向,關鍵看到底是以大電網還是區域電網。在電力投資保持平穩的大環境下,配網建設投資增長較快,未來電網投資結構性分化的特征將愈加明顯。配網建設將成為未來電網投資的重點;電網智能化大力推進,適應未來新的電網形式的產品和公司將更為受益。（平安證券 張海 周紫光 張俊）